新浪广告共享计划>
广告共享计划
的这篇博文被推荐到此博主被推荐的博文：
全球股灾正在酝酿中！
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
全球股灾正在酝酿中！
中心思想：1、南方持续特大暴雨形成物质灾害；中国足球的持续萎软形成精神灾害；全球股市的财富灾害正在酝酿中。
2、南方暴雨将催涨粮价！粮价的大幅上涨极可能在某个时间段来临！
近期持续的暴雨形成的水上人家暴雨、足球和股市哪个更吸引眼球？对灾民而言，他们的眼里只有雨灾，如何脱离险境求生、如何将灾害损失降至最低是他们最关心的；
对球迷而言，他们的眼里只有足球，熬夜看世界杯，为了每一粒精彩进球而狂欢！
对股民而言，他们的眼里只有股市，那么股市将是暴雨还是狂欢呢？
反弹何时结束我不知道，那是细节。正如我不知道暴雨何时休止一样。
但是我认为，最近A股的反弹正是股灾的最后酝酿，反弹的越狠，后市跌的越惨。理由说的太多就不再说了，结论最重要，因为一个判断的结论将直接导致一个结果。
如果你满仓赌赢2500是铁底，那将是一种结果；
如果你空仓赌赢2500是中继平台，那也将是另一种结果。
就看最后到底谁的结果是正确的了——而这取决于现在对行情判断的一个结论。
结论有了，下来就是策略。
最近都在谈论RMB与美元脱钩的问题，
你的策略会不会和你的结论“脱钩”呢？
近日我们浙大价值与趋势证券高级实战研修班出了两个思考题：一个是关于推进汇改对资本市场的影响；
一个是“你认为目前2500点的上涨是反弹还是反转”。
两个题都要求写出详细理由。
多数学员回答的都很好，逻辑清晰、论据充分、结论坚定。
这是非常重要的学习过程，重视逻辑条理，养成第一时间预判变数对市场运行轨迹有何影响的习惯，并及时根据盘面印证自己的逻辑判断。
至于暴雨和粮价的关系就更不用多说了，目前正值夏收季节，大米的减产是肯定的了。
何况国际上近一年半以来粮价始终在历史底部徘徊，如图：
国际小麦08年2月见顶后一年半未涨
国际玉米一年半未涨
不过请注意，粮价何时上涨是个细节问题，直接涨还是先跌后涨也是细节问题，哪些因素会引发粮价上涨是逻辑问题，何时买涨则是技术问题，请大家自己认真思考，小心决策。
声明：以上言论不构成投资建议，仅供交流，交流邮箱：
精力有限恕不一一回复，谢绝个股咨询，谢谢。
我的更多文章：
( 16:55:45)( 16:52:42)( 16:22:44)( 11:24:19)( 16:58:11)( 15:55:58)
已投稿到：您所在的位置：
& 话题广场 & 正文
1929年美国股灾 泡沫破灭引发经济衰退
日16:22 　
陈志武 熊鹏　
陈志武 熊鹏/文
20世纪以来，美国历经数次由泡沫引发的股灾，其中以年的股灾为最。为更好地认识任何股市泡沫可能带来的破坏性后果，这里我们重温1929年股灾后的大萧条。
1929年经济危机危害程度之深，持续时间之久，影响范围之广，政治干预之多，在当代史中绝无仅有。寻求对股市崩溃和大萧条原因的理解，直到现在还是西方学界、业界和政界辩论的焦点。围绕大萧条成因的解释，形成了今天流派众多的宏观经济学理论。争论的焦点包括政府不适当的财政货币政策、技术冲击、投机盛行、社会分配不公、道德沦丧等等。但有一点却是各家都认可的观点，即投资者非理性乐观的情绪是产生这场悲剧的原因之一。人们不禁要问，难道20年代的美国社会就没有认识到即将来临的大灾难吗？
飞扬的二十年代
20年代同样被当时人称为“新时代”，财富和机会似乎向刚在一战中获胜的美国人敞开自己吝啬的大门。“人人都应该富裕”，通用汽车公司总裁发表了他对新时代的看法。胡佛总统也认为，“我们正在取得对贫困战争决定性胜利的前夜，贫民窟即将从美国消失。”机会和富裕成为20年代醒目的标志。
美国股市在历经10年的大牛市后，20世纪前期美国最富盛名的经济学家、耶鲁大学经济学教授—费希尔在日的《纽约时报》头条表示，“我认为股票价格还很低。”可是，没过几天股市泡沫就开始破裂。
股市泡沫的培植、经济超速增长常常是技术发展、制度变迁和社会氛围等众多因素作用的结果。美国20年代的经历完整地体现了这些因素的作用。1920年开始，美国制造业飞速发展了10年。1921年的指数水平为67，而1929年的该指数已经到了119点，制造业保持了超过6%的增长速度。1929年10月股市崩溃后，到1932年该指数仅有63点，比起1929年高峰时跌了47%。
就工业技术而言，一战当中和以后老的石油和钢铁工业得到长足发展，而新兴技术引发的汽车、电气和飞机工业革命方兴未艾。战争中发展的科学技术对民用经济的推动效果明显。如果我们用投资于新设备和新工厂的资本数量来衡量技术的加速发展和推广速度，我们发现1915年用于新设备和新工厂的投资约为6亿美元，而到了1918年，这一数字已到25亿美元，增长率超过300%！新工厂的建设和新设备的投入使用，为制造业的加速发展打下了基础。福特汽车公司总裁亨利·福特的话形象地表达了当时工业界对技术进步和资本扩张的自信，“美国人现在可以得到他们想要的任意款式、任意色彩的福特汽车。”
除了技术创新，科学管理方法的应用、劳动生产率的提高（例如，1914年到1927年间美国汽车工业的劳动生产率提高了178%）、政府与大企业的密切关系、信用消费形成等因素都促进了整个20年代的经济腾飞，同时也使人们对未来的预期更加非理性、使股市泡沫继续膨胀。
提高了的劳动生产率使工人的工资水平也有了大幅度上升，消费能力增强，这反过来又进一步刺激了生产供应商采用更大规模的标准化生产、采用更新的技术和更大范围的运用科学管理模式，进而反过来又提高了劳动生产率和工资水平、促进更高的消费。整个社会的生产—消费形成了一个自我增强的循环机制。
整个社会对新技术和新生活方式趋之若骛，“炫耀性消费”成为时代潮流。当时人们追求的消费包括收音机、电影、新型电器（吸尘器，冰箱和洗衣机等）、汽车等等。对新汽车的追求永无止境，当福特在1928年宣布他将推出新的A型车时，数以百万计的美国人对这种尚未谋面的汽车下了订单。“新时代”不仅改变了人们的生活，而且还深刻地改变了美国的社会结构。
20年代对经济前景的自信更集中地体现在股票市场。在股市最狂热的1929年夏，美国封闭基金的价格远远超过其资产净值，比二战后封闭基金平均溢价60%，这意味着资产的价格远远高于资产的价值。最近的一些研究显示，即使存在作空机制，也不能完全抑制当时股票价格的上涨。在投机最盛行的1929年1月，当股票做空方借入股票时（这是做空交易运作的一部分），需为借入的股票支付18%的月利率，这意味着很难借到股票去做空，以致使做空机制无法抑制股市泡沫继续膨胀。
我们可以做个简单估算：道琼斯指数从1921年的75点到1929年顶峰时的363点，平均年增长率高达33%。假设1921年是合理水平而且这些年的利率水平基本不变，如果370点在1929年也是合理水平的话，那么包括在道琼斯指数中的公司利润的增长速度应该约为每年33%，而且是长达10年的高速增长，这种情况在人类历史上还极少出现！倒是半个世纪后1988年的日本，其GDP增长率如果按升值后的汇率计算的话高达36.5%，但那显然只是昙花一现 。
像任何一次金融危机一样，1929年的危机前同样是一片欣欣向荣。社会中涌动的暗流，像银行不良资产增加、社会财富分配不公、社会信用受到破坏、上市公司行为扭曲，都被节节攀升的股市和对幸福未来的预期冲得无边无影。
苦难的三十年代
长达10年的大牛市把道指从70多点推到了360多点。在股市最高峰来临前曾经有个短暂的调整期。1929年3月的指数略低于2月指数水平。但是没有人相信股市会下跌。
在股市最低谷的1932年，指数水平只有崩溃前的12%左右。直到二战结束的1945年，该指数还在153点，只有崩溃前顶点的42%。从日到11月13日短短的两个星期内，共有300亿美元的财富消失，这相当于美国在第一次世界大战中的总开支。
然而，这一切还仅仅是开始。股灾中，摩根银行试图托市，政界、工业界、银行界的头面人物也纷纷出面表示对经济的信心，但这都稳定不了投资者恐慌的情绪。由于整个国家的经济基础在过去10年股市扩张中受到严重伤害，可怕的连锁反应很快发生：疯狂挤兑、银行倒闭、工厂关门、工人失业、贫困来临、有组织的抵抗、内战边缘，20年代的美梦对美国人而言已经是明日黄花。
我们可以从反映实质经济的四个指标：真实GNP增长率、失业率、国际贸易数量和软饮料的产量来看股市崩溃对美国实体经济的灾害性后果。图3显示了大萧条前后真实GNP增长率的变动情况。真实GNP增长率是客观反映一国经济增长情况的指标。我们发现在1930年第四季度GNP增长率降幅最深&#%。从1929年第四季到1933年第一季，连续出现了14个季度的经济负增长，累计负增长为-68.56%。GNP指数在1933年第一季度达到低谷，仅为53.2，相当于1928年基准水平的50%，比20年代经济起飞时1921年的59点还低。这意味着美国经济至少倒退了10多年。
相关专题：
更多关于“”的新闻
( 10:19:23)
( 10:35:45)
( 09:47:10)
( 06:55:58)
( 07:10:53)
( 06:05:03)
评论排行（周排行）
Copyright & 1998 - 2015 Tencent. All Rights Reserved高盛：淡定！科技股股灾并未到来
[摘要]从股票的平均估值到新股上市的数量来看，科技股并未出现2000年时期的泡沫。
BI中文网 4月14日报道高盛首席美国证券战略分析师大卫柯斯汀（David Kostin）表示，上周客户们一直在讨论当前股市抛售狂潮与2000年3月份即技术泡沫破灭时的股市抛售狂潮有何不同之处。他在投资者报告中写道：“目前投资者抛售的高成长、高估值股票主要集中在科技板块，这与2000年技术泡沫破灭时发生的股票抛售狂潮有些相似。”他继续写道：“老股民们应该记得，标普500股指和纳斯达克股指在2000年3月份的时候达到顶峰。那些股指最后分别下跌了50%和75%。标普500股指用了7年的时间才恢复到以前的水平并创出新高，但是纳斯达克到现在都还没有回到它在14年前创下的历史最高水平，现在的点位仍比当时的最高点低25%。”但是据柯斯汀称，相隔14年的这两次股票抛售狂潮至少有6个不同之处：1、 近期的回报相对要少一些。虽然两次股票抛售狂潮发生时，上述股指的12个月回报率差不多，14年前和现在的回报率分别为18%和22%，但是最近这次股票抛售狂潮时，上述股指的3年期和5年期回报率要低得多，分别只有51%和161%，而14年前它们的同期回报率分别为107%和227%。2、 两次股票抛售狂潮发生时的估值不同。目前标普500股指的远期市盈率为16倍，而它14年前为25倍。现在标普500股指的市净率为2.7倍，而当年的市净率在6倍以上。现在标普500股指的市销率为1.8倍，而当年的市销率为2.7倍。3、 现在的市场相对更平衡一些。当年的股票抛售狂潮之所以被称作技术泡沫破灭是因为标普500股指14%的利润来自于技术板块，但技术类成分股的市值占到了股指所有成分股总市值的33%。现在技术类股票的利润占比和市值占比都是19%。如果从标普500股指中市值最高的5只股票的角度来对比，当年的占比为18%，而现在的占比只有11%。4、 现在的利润成长预期比当年弱一些。现在的每股收益成长预期为9%，低于当年的17%。5、 现在的利率比当年低得多。2000年的时候，3月期国债的派息率为5.9%，而现在只有0.05%；10年期国债当年的派息率为6.0%，而现在只有2.7%。6、 现在股市上的新股数量比当年要少得多。在2000年第一季度，一共有115只股票上市，募资总额达到180亿美元；而在今年第一季度，只有63只新股上市，募资总额只有110亿美元。柯斯汀表示，根据历史数据来判断，科技股不太可能出现反弹，但是大市的预期回报仍比较稳定。（林靖东 编译）【美国Business Insider作品（简称“作品”）的中文翻译权及中文版版权均归腾讯公司独家所有。未经腾讯公司授权许可，任何组织、机构或个人不得对作品进行中文翻译或对作品中文版本实施转载、摘编或其他任何形式的使用行为，违者腾讯公司将追究其法律责任。】
[责任编辑：samxiao]
您认为这篇文章与"新一网（08008.HK）"相关度高吗？
Copyright & 1998 - 2015 Tencent. All Rights Reserved
还能输入140字评论该主题
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
特色数据：
所属概念：
未来大事件
意见反馈回到顶部58cv网址导航}