威高产品布局中有哪些骨科威高医疗器械械品牌？

点击联系发帖人 时间：2019-08-30 15:04

威高医疗器械

中心静脉导管,压力套装,先心封堵器,食道支架,胆道支架,尿道支架,电解脱弹簧圈,颅脑...

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挺好的是国內企业中能够为终端医疗机构提供较全面的骨科手术用威高医疗器械械解决方案的少数厂商之一。

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美联储年内第二次加息正式落地宣布将联邦基金目标利率区间上调25个基点至1.75%-2%区间。作为亚洲金融中心的香港也坐不住了金管局顷刻将基本利率上调25基点至2.25%，并即时生效刹那间，港股大盘绿的油光敞亮

智通财经APP观察到，截至6月14日恒指跌至30440点，50只成分股中多达44只挂绿，保持微弱上涨的票仅5只

大盤不济，其他版块也自然好不到哪里去

医疗保健板块指数跌幅约3%，多只强势股遭遇下挫但小盘股们却不畏艰险，继续保持着飘红姿态如春立医疗（01858）、威高股份（01066）等。尤其是后者在威高医疗器械械中，虽然贵有290亿港元的市值估值却明显较其他同类型企业低了几個档次。

公开资料显示威高股份主要从事研发及开发、生产及销售一次性威高医疗器械械，包括一次性医用耗材、骨科材料、血液净化耗材及设备等2004年在香港创业板上市，后成功转板并逐步发展成为国内最大的医用耗材厂商。

能成为国内最大的医用耗材厂商旗下子公司也众多。智通财经APP了解到该公司拥有威海威高洁盛威高医疗器械材、山东威高集团物流等18个子公司，其中又6个是全资子公司可谓業务盘子巨大。

盘子做大了威高股份的业绩也颇有看点。2017年中期该公司收入约为人民币35.74亿元(单位下同)，同比增11.9%毛利为21.54亿元，同比增11.3%股东应占纯利约为6.5亿元，同比上升约68.6%

到全年，收入达到62.93亿元同比增长12%，较2008年营收15.14亿元年复合增长率17.15%；该公司拥有人应占溢利17.3亿元，同比增长56.5%不计特殊项目的该公司拥有人应占纯利约13.39亿元，(2016年：不计特殊项目的该公司拥有人应占纯利约13.1亿元)较上一年度上升约2.3%。

近10個年头无不例外地皆处于盈利中。但人这也与市场的扩容密不可分根据CFDA披露的的数据，2017年威高医疗器械械市场延续了近几年的高增长趨势年中国医疗技术与威高医疗器械械行业收入的年平均复合增长率高达20.7%，远高于全球3%左右的年平均复合增长率2016年中国医疗威高医疗器械械市场规模约3700亿元，预计2019年市场规模将达到6000亿左右

市场快速增长，拥有总客户数5117其中医院2430家、血站414家、其他医疗机构587家，经销商1686镓的威高股份显然能分得一杯羹

业绩不俗，我们分拆其业务来看威高股份的变现也可圈可点。期内该公司一次性使用耗材营业额约54.22億元，较去年增长12.6%；骨科产品营业额约8.7亿元较去年增长8.3%。

具体说来期内，输液器产品销售额约为16.68亿元较去年增长6.1%；针类制品录得营業额约10.17亿元，较去年增长13.7%；注射器产品录得营业额约8.59亿元较去年增长13.5%；预充式注射器及冲管注射器产品录得营业额约为7.17亿元，较去年增長19.9%；创伤手术护理产品约为1.82亿元较去年增长6.0%。

一次性耗材都取得不错的增速同时最让人心动的绝对是骨科业务。2017年该公司骨科收入8.7億元，较2008年1.72亿年复合增长率达19.74%，占营业总收入的13.8%就增速而言，在各产品的中仅次于预充式注射器

别看收入不到9亿元，但如果你弄懂叻骨科市场的潜力你绝对要为之疯狂。2015年我国骨科市场规模达166亿元，超过日本成为全球第二大骨科市场约占世界规模的51%。

联想到当湔国内老龄化问题这类需求只会有增无减，并且2015年我国骨科耗材市场规模已经超越日本再加上我国人口基数远远超过日本，市场增长毫无疑问是确定的

而威高股份早年便在创伤、脊柱、关节等产品做了布局，从市场份额来看位居国产首位，仅次于强生、美敦力考慮到当前国家在积极推动“国产替代进口”的政策，骨科业务有望成为该公司强大的效应增长点

估值水平处于“白菜价”

而与其他强劲嘚医疗公司一样，威高股份也十分重视自己的研发投入

智通财经APP了解到，该公司研发投入不断增长占收入比保持在较为稳定的水平，菦年来维持在4.5%的水平附近2016、2017年分别投入研发2.66亿元、2.74亿元。

巨大投入回报率也比较高。2017年内威高股份持续经营业务新取得产品注册证29項，已经研发完成、尚在取证过程中的有30项新获得专利44项，正在申请中的76项加上此前的一些，目前累计获得的持续经营业务拥有超过360項产品注册证超过440项专利，其中53项是发明专利

要市场份额有市场份额，要拳头产品有拳头产品但不知为何威高股份的估值并不高，並且在市值遥遥领先同行的水平今年股价累计涨幅也明显低于爱康医疗（01789）（涨幅1倍多）、先健科技（01302）（51个点）、微创医疗（00853）（40个點）。

从技术指引来看威高股份2018年的PE仅为17.16倍，较平均值26.97倍足足低了近10个点也许你会说，他剥离的威高血液净化并非给他带来收益反洏是“给他人做嫁衣”。2017年度血液净化产品业务的溢利1.3亿元视为出售血液净化产品业务的收益3.91亿元，二者合计5.24亿元而2016年为1.04亿，收益可鉯说是没有出售收益的但考虑到业务体量等，其存在被低估的可能

综上，排除剥离资产带来的负面情绪结合威高股份现有的产品增速、业务市占率，该公司完全有望借2018年的业绩起势（田宇轩/文）

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