牛市一万点_一、克服“恐高症“_米花在线书库
牛市一万点_一、克服“恐高症“
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有98%的人不敢在股价创新高时买进
因为他们担心股价已经涨得过高
其实，一只股票是否有投资价值
不能只根据股价的运行位置，更不能看其绝对价格
只要它的价格还没有完全反映出其内在价值，就是值得持有的
——美国投资大师威廉·欧尼尔
无论乐观者的看好，还是悲观者的恐惧，股市参与者不可能不察觉：中国股市患了一种“恐高症”，正是这种“恐高症”使大盘指数在接近某个整数点位或前期高点时总是显示出一种上下两难的运行疲态，这正是股市参与者的心理情绪在发挥作用，与基本面毫无关系。
这种恐高症就来自政府管理层，来自股民和机构，来自国际舆论。▄米▄花▄在▄线▄书▄库▄&http://BooK.MIhUa.NEt
包括证监会在内的中国政府部门一方面希望股市能够保持一定的繁荣局面，能够为经济体制改革，特别是国家的金融改革和大型国有企业改革创造一个良好的金融环境乃至经济环境；另一方面又害怕股市涨幅太多、太大，引起暴跌，进而造成金融运行不稳定甚至是金融危机，影响政治和社会的稳定。所以，我们不难发现，相关部门的领导人每次讲话几乎都是在重复一个同样的主题——股市要发展，但是要健康和稳定发展。
当股市每到关键点附近的时候，政府或者与政府相关的人士就会搬出不利于股市继续上升的政策和言论，譬如像清查违规资金、提高住房贷款利率、加息、提高准备率、发起或默许进行“泡沫大讨论”等等。这种现象从中国股市诞生之日就是如此，这也是中国“政策市”的最好佐证。多年以来，我们的政府对股市已经形成了一种固定的思维方式——稳定压倒一切，宁愿平，不能乱。政府是担忧股市的危机引起经济的危机，进而产生政治危机。
股市参与者包括广大股民和机构投资者也存在着对高股指的警惕和恐惧。这其实是一种条件反射，政府在股指高点位总是会有意无意地出台一些政策和舆论，这是股民多年总结出来的经验，而市场的主力则更是消息灵通。这样，投资者便在高位一致做空，股指怎么可能不跌呢？所以，只要股指到达高位，几乎人人都成了惊弓之鸟，任何风吹草动，甚至区区几句流言就能让大盘急转直下。日的行情很能说明问题，甚至被认为是一次全球性的近乎“无厘头”的暴跌：上证综指在上一交易日到达3040.60点后，一反强势上扬的走势，股指在略做震荡之后一路下行，尾市收盘时沪深两市股指几乎是以跌停报收，两市1200只股票跌停，上证综指收于2771.79点，下跌268.81点，跌幅高达8.84%。
日，提高印花税后的走势则证明这种逢高必空的恐慌达到了风声鹤唳、草木皆兵的程度。在中国股民还不太理性的时候，我们把这样的暴跌看成善意的提醒。但如果不断出现这样的情况，就值得深思。
市盈率误读
国内是如此，国外专家也有恐高症。在谈论中国股市的时候，专家最喜欢中西对比，将中国股市与世界其他国家的股市作比较。这种横向比较本身是一种好方法，何况中国股市也正在努力与世界股市接轨，但是专家们容易忘了“矛盾的普遍性与特殊性的辨证关系”，任何比较指标即使看起来再合理，如果实际上并不符合中国具体情况，那可就无异于误导和诡辩了。
比如，这些专家就经常拿市盈率说事儿。股市术语中最常用的市盈率（Price-earningsratio，常缩写作PE），即市价盈利率，又叫本益比。它是上市公司股票的最新股价与最新年度的每股盈利比率，公式为：公司股票最新市价/公司最新年度每股盈利。市盈率是分析股票市价高与低的重要指标，是衡量股票投资价值的一种方法。它同时也是一个风险指标，反映了某种股票在某一时期的收益率，成了市场上影响股价诸多因素的综合指标。市盈率综合了投资的成本与收益两个方面，可以全面地反映股市发展的全貌，因而在分析上具有重要价值，如可作为上市公司的标准及其规范运作程度等等指标。美国、日本、英国、韩国、香港等等国家和地区的市盈率都在20倍左右，而我们的上证综指到了4000点左右市盈率已远远超过这个指标，达到35～40倍，显得过高了；而中国上市公司及其规范程度与所谓的西方标准也有着很大的差距。
如果按照类似的比较逻辑，中国目前的上市公司简直一无是处，而股市就永远不可能突破3000点。但是事实并非如此，中国有自己的特色，中国经济的运行也是有其自身规律的，所以我们决不能照抄照搬西方的模式，片面地强调所谓国际标准。中国经济持续高速增长，从1978年到2006年，中国的GDP年均增长都在9%以上，远高于同期世界经济3.3%左右的年均增速，创造了人类社会发展史上的最大奇迹，而在股市走势与国民经济严重背离的旧市场中，中国GDP的翻番过程却是股价指数实际下跌80%的过程。
最近一年多来的股市走势，只是一个拨乱反正的恢复性补涨过程，再加上中国正处在人民币升值、经济高速成长、股市制度变革等诸多重大利好共同作用的历史关头，中国股市为什么就不能比别的国家的股市涨得更快、更好呢？
到目前为止，中国股市的市盈率也不过为三四十倍；日，东京证券交易所的市盈率达到92.28倍，为当时日本股市有史以来的最高市盈率；而在日，纳斯达克指数的市盈率高达850多倍！
货币流动性利好
中国股市的这一轮牛市启动以来，每当市场综指发展到一个关键点位特别是整数点位时，泡沫论或其他主张打压股市的观点便如潮水般涌出。在大盘突破4000点的高位后，过热论、崩盘论的观点更是甚嚣尘上，持此论者的人数越来越多，嗓门也越来越大。
在我看来，这些责怪与责难不符合股市发展的实际，也不利于股市的发展，归根结底，还是“恐高症”在作怪。专家们在进行市场分析时所引用的国际数据大都主观性太强，用这些数据来分析中国股市将会造成对市场运行与监管决策的重大误导，严重损害中国股市的稳定。
判断股市牛市的走势能否持续，最关键的是要看市场是良性循环还是恶性发展。人民币大幅升值，对市场形成了强大刺激，市场的资金量流入与交易量都创了新高；上市公司的业绩出现前所未有的高增长；大规模的资产注入与整体上市、股权激励等措施相互作用，使得上市公司的赢利能力空前提高；货币流动性提高和储蓄存款搬家，则为整个股市补充了增量的资金，牛市的基础愈加稳固。
我们考察和讨论流动性的变化，不能脱离中国流动性长期不足的现实。我们知道，流动性是股票市场的生命力所在。流动性不足，对证券市场的危害是多方面的：从短期看，低流动性助长了投机和市场操纵行为，加大了投资者的交易成本，也增加了监管成本；从长期看，必将影响我国证券市场的健康稳定发展和国际竞争力。如果因缺乏流动性而难以达成交易，市场也就失去了存在的价值。正是在这个意义上，有学者说：“流动性是市场的一切。”
国际上通常用价格冲击成本来衡量股市的流动性。价格冲击成本也可称为流动性成本，指一定数量的委托（订单）迅速成交时对价格的影响，因此是一个包含即时性和合理价格性两方面要素的指标。
比较中国股市与欧、美、亚洲等地股市的流动性成本，可以发现，中国股市的流动性不仅远远低于德国、东京、纽约、泛欧、伦敦、纳斯达克等成熟股市，也低于印度、墨西哥等新兴股市。
所以对最近甚嚣尘上的所谓“流动性过剩”一说，我宁愿称之为“流动性放大”，希望它继续保持放大的势头，并在即将到来的股市扩容乃至整个资本市场大发展的进程中长期保持下去。
有人把中国股市的牛市进程与国外股市的历史教训相对比，认为中国股市现在的状况很像纳斯达克崩盘前或日本“泡沫经济”破灭前的状况，断定中国股市也会走向那一条道路。我认为，恰恰相反，中国股市的这一轮牛市，是资金、制度与业绩相互作用的结果，牛市有着深厚的经济根源。当年纳斯达克的泡沫主要来自于以网络股为主的“新经济”，这是个很虚无的概念，上市公司的基本面并未发生实质性的改变而空谈预期价值，泡沫的破灭是理所当然的。至于日本的“泡沫经济”以及由此导致的经济危机，情况就更为复杂，也就更不能简单类比了。
中国股市的这一轮牛市，只是价值的重估，价值的发现与回归。中国股市不会崩盘，也不会逆转，这点正在成为越来越多人的共识。既然不会发生崩盘和逆转，即使有大幅度的调整也不需要害怕。从某种意义上讲，你只要不把股票卖掉，它仍然会有回升的可能性，而绝不可能永远被深度套牢。
股市成熟：我所看到的九大变化
中国股市的成熟，首先是领导层对股市的看法日趋成熟，这与中国股市尤其是上市公司的发展是分不开的。
经过十多年的培育和发展，我国上市公司规模逐步发展壮大，结构日趋合理，业绩快速增长，资产质量稳步提高，核心竞争力不断增强，已成为推动国民经济发展的重要力量。实践表明，从整体上看，上市公司不仅在建立现代企业制度方面成为我国众多企业中的先行者，而且已经成为国民经济各行业的排头兵，成为我国经济运行中最具发展优势的群体。
正是基于这一点，股市管理层逐步认识到资本市场是现代经济社会运行的一个重要的资本保证系统。股市做好了，可以为优秀企业融资提供坚实的平台，可以帮助一大批优秀公司得到直接投资的支持，从而有力地推动国家经济的发展；而随着投资者的股东意识和投资理念不断增强，不同股东之间“利益相关机制”逐步形成，以市场为导向、需求为基础的市场创新活动不断开展，上市公司可持续发展的内外部环境进一步改善，股市的投资人可以通过企业的成长得到丰厚的盈利；国家也可以通过股市的繁荣增加财政收入，不断提高精神文明与物质文明的水平，促进社会的和谐与稳定。这是一个多赢的结果。
我之所以呼吁大家不要被“恐高”吓倒，就在于我已经清楚地看到，这两年来中国股市已经慢慢显示出成熟的特征。正如有关专家所指出的那样，正在走向成熟的中国股市已经呈现出以下九大变化：
一是发展资本市场的战略出现转型。股市将被提高到国家战略的高度，通过壮大资本市场，将进一步支撑中国的金融体系。
二是不再刻意地把好企业推向海外上市。市场制度结构悄然发生变化，股权分置改革使得所有股东有了统一利益基础和目标，关于发行、交易、信息披露、购并等一系列规则正在进行修订，资金存托管体系也发生了变化。
三是市场功能正发生变化。估值功能在恢复，存量资源的调整功能得以实现，提高市场活力与效率的并购将是“流行色”。
四是市场有效性在逐步提高，宏观政策的有效性在显现。
五是公司股东利益实现机制正由“内部博弈”转向“市场博弈”。
六是激励机制等将为上市公司的长远发展提供平台。
七是中国市场正从“货币式”走向“资产式”，强调产品的可交易性、可投资性。
八是告别了价格无差异时代。
九是经营机构风险源、风险结构、风险传递机制发生变化，切断了券商风险传递到市场的渠道。
从疯牛到慢牛
“恐高症”已经作为中国股市的一种长期的、习惯性的心理痼疾而存在，并且还在继续地影响着中国股市。要消除这种恐高心理，中国股市应当建立起一套真正市场化的机制，行政权力应尽可能退出市场——还是那句老话：搞经济，就必须按经济规律办事。目前的阶段，中国股市不必盲目拿世界发达国家和地区的市盈率和上市公司标准作比较，我们只是发展中国家，世界发达国家和地区的那些标准可以作为我们努力达到的目标，而不是教条。只有认识到这几点并付诸实施，中国股市才会有一个持续健康发展的良好前景。
股市红火、股价上涨是好事，说明市场信心充足，投资者对中国经济前景看好，对股市投资方式表示肯定。当然，如果股价走得太快，即出现所谓的“疯牛”，暴涨往往会带来大跌，这是很不利的现象。稳定增长的股价是最理想的，所以最好的股市应该是“慢牛型”。总的来讲，股市的冲高，只要避免大起大落就是好事。
股市冲高，只要不人为地导致猛烈下跌，跌得过分，就没有必要怕高。从世界股市的发展历程来看，中国的股价又高到哪里去了呢？印度股市的SENSEX指数已经达到了16000点，中国香港的恒升指数也已经达到了20000点，日经指数则更是已经攀登到近30000点了，曾经一度到达过40000点。由此可见，所谓高和低都是相对的。最关键的问题应该是政府如何管理特别是依法管理、如何引导股市资金、如何体现政府调控艺术的问题。
总之，恐高大可不必，尤其是对千千万万个普通投资者而言。美国投资大师威廉·欧尼尔说过：“有98%的人不敢在股价创新高时买进，因为他们担心股价已经涨得过高。其实，一只股票是否有投资价值，不能只根据股价的运行位置，更不能看其绝对价格，只要它的价格还没有完全反映出其内在价值，就是值得持有的。”
对未来中国股市空前高涨的大趋势充满信心，并不意味着指数会一路单边上涨，也不意味着所有股票都会追随大盘屡创新高。我们看到的是大趋势，而股市行情总是会在一次次震荡和盘整中蜿蜒曲折地推进，但总的来说，在经济规律、价值杠杆和市场全球化的交互作用下，中国股市的前途将是一片光明。时间： 06:18:00
　　杜甫诗句“会当凌绝顶，一览众山小”可谓大气磅礴，苏轼的“我欲乘风归去，又恐琼楼玉宇，高处不胜寒”又显得清冷孤寂。登顶之上，站在高处，古人总有无限感慨遂成千古佳句。类似者也想在山顶之巅、峦峰之上吟诗作句，只是兴致未到，头先晕。往下一看，一片模糊，景象大跌。休也!休也!真是“高处不胜寒”，哪里还敢有欣赏佳景的意境呢?　　可为什么总是不敢登高向下看?不敢乘坐透明电梯，不敢上阳台，连四楼以上的高度都受不了，更不要说爬山、坐摩天轮、乘飞机等等了。“恐高”都快恐成“心病”了，真是每时每刻都得提防着啊！　　“恐高”是不是病?　　恐高症又称畏高症，现代都市人有91%的人出现过恐高症状。恐高的基本症状就是眩晕、恶心、食欲不振，甚至失去了身体平衡，这就使得站在高处的时候，不仅自己紧张，而且非常容易发生危险。　　不能一概把“怕高”叫作“恐高症”。如果你站在深谷的边缘，可能会有一种坠落万丈深渊的不祥感，它会提醒你停下脚步，立即后退。这是人体的一种自我保护机制，属于正常的生理心理反应。　　如果你站在高层建筑的屋内就惊恐万状，并极力回避，这就不正常了。有些人往往感到自己会从高处跌落，担心自己无人援助，又不能迅速离开，甚至出现濒临死亡的感觉。这种惧怕的程度与实际危险不相称，明知恐惧不必要，但无法控制，并有回避行为，就构成了“恐高症”。　　恐高症的形成可能与遗传因素造成的个体易感性有关，同时与个体人格特点有关，并可以人为地控制。其实，这种恐惧大可不必，只要有充分的心理准备，恐高症是可以克服的。　　恐高症并不是一种病态，仅属于一种心理障碍。只要我们了解它、正视它，是能够克服它的。眩晕带来的“恐高”　　眩晕问题专家指出，眩晕与视觉信息缺乏有关。当你身处高处，往下看一片模糊，景象大幅度缩小，一切都变得遥不可及，跟平日习惯的视像大相径庭，这时你的视觉信息大减，就会失去平衡。　　一般情况下，大脑指挥身体做出的动作幅度是以视野中物体的相对活动为参照对象。假如从高处往下望，地面物体太远太小，就不能作为平衡信息回馈的根据了。再加上人在高处，眼睛无法在水平位置找到实物进行水平运动参照，于是人体平衡系统崩溃，继而出现类似舟车晕浪那样的眩晕，无法定位。　　科学家指出，人们靠“视觉流场”控制自己的姿势和运动。当人们站在一条笔直的公路上，公路尽头在我们极目处消失，这时人不大会害怕，因为人与这个视觉流场成直角。但当人站在大厦边缘往下看，
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高考临近我该如何克服“恐高症”
来源：成才与就业杂志
编辑：&&&&&&&& 您好！&&&&&&&& 我是一名高三学生，目前正处在高考最后的冲刺阶段。同学们都已经进入了复习最佳状态，我却无法静下心来好好复习，心里总觉得焦虑不安。我当时在填报志愿的时候，听取了老师、家长的意见，选择了上海大学作为自己的第一本科志愿。起初我对自己能够考取第一本科志愿很有自信，但是最近的一次&月考&中，我意外地排在了班级倒数的行列中，这对我的打击很大，也让我开始对自己的实力产生了怀疑。&&&&&&&& 为了尽快赶上班里的同学，我现在每天都复习得很晚，但效率不高，一般到晚上11点之后就无法集中精神。虽然我也知道这个时候去睡觉休息才是最好的选择，但一想到其他同学此时肯定都在拼命复习，就会很不安：这次&月考&已经考砸了，怎么还能偷懒呢？有时候就算躺在床上仍会心神不宁，甚至还有种&负罪感&。最近，我开始失眠了，这种状态已经持续半个月了。更糟糕的是，晚上休息不好还影响白天的精神状态，上课总是注意力不集中，有的时候还会头疼、乏力，到了下午还要打瞌睡。&&&&&&&&& 现在看着其他同学个个精神饱满，精力充沛，我心里越来越焦虑，焦急就休息不好，休息不好学习状态就差。我现在就处于这样的恶性循环中，真不知道如何是好。　　&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& &小周
特邀专家&&上海心怡心理咨询中心主任 刘万春&&&&&&&&& 高考临近，来我们中心咨询的考生很多，在我接待的考生中有不少都与小周的情况相似，一般经过心理辅导都能解决，不必过于担心。不少考生在高考前都会出现像小周同学这样的情况，这其实是考生由于紧张而产生的心理问题。从小周同学的描述中可以看出，他在填报志愿之前听取了各方的意见，应该已经做了比较完善的自我评估，所以小周选择的志愿是合理客观的，也是适合自己的。&月考&的失利只是一次失误，没必要焦虑不安。&&&&&&&&&& 对于小周来说，当务之急是要调整好心态，树立起信心，相信自己只要正常发挥就一定可以成功。要提醒小周的是，熬夜复习并不可取。要知道，每个人都有自己的生物钟和作息习惯，如果一味去和周围同学比谁复习得更晚，只会扰乱自己的生物钟，使自己陷入疲惫的状态。更糟糕的是，长此以往，还会造成失眠、焦虑、学习效率低下等连锁反应。对于小周而言，晚上10点以后就不宜复习数学、物理这类科目，而是可以适当地背些英语单词，并尽量保证在晚上11点之前入睡。此外，小周在临睡之前还可以用热水洗一下脚，喝些热牛奶，以此提高睡眠质量，保证白天的复习效率。&&&&&&&&&&&&总之，考生只要充满自信，使用合理的复习方法并养成科学的作息规律，就一定可以在考场上发挥出正常水平。
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