拒绝访问 |
| 百度云加速
请打开cookies.
此网站 () 的管理员禁止了您的访问。原因是您的访问包含了非浏览器特征(3ce4370-ua98).
重新安装浏览器，或使用别的浏览器关注证券之星官方微博：
2014上半年美国数字健康领域受风投重金青睐
导语：数字健康是一个宽泛概念，特指那些将IT技术引入医疗保健行业，以降低成本、提高效率、加强诊断和治疗效果的企业。
7月2日上午消息，旧金山孵化器和基金公司Rock Health的年中报告显示，今年上半年的风险投资基金都在大举进入数字健康领域，全美总额达到23亿美元，超过2013年全年水平。在上半年完成融资的数字健康企业中，比较有代表性的包括NantHealth(1.35亿美元)、Flatiron Health(1.3亿美元)、Alignment Healthcare(1.25亿美元)、Proteus(1.2亿美元)、MedHOK(7800万美元)、Lumeris(7100万美元)、Zenefits(6700万美元)和Doximity(5400万美元)。数字健康是一个宽泛概念，特指那些将IT技术引入医疗保健行业，以降低成本、提高效率、加强诊断和治疗效果的企业。Rock Health表示，上半年在这一领域最活跃的投资机构包括高通风投、Andreessen Horowitz、Bessemer Venture Partners、Emergence Capital、谷歌风投、Matrix Partners和Venrock。这类企业在公开股票市场的表现不及风险投资市场，RockHealth用18家相关企业编制的指数表现弱于标准普尔500指数。标准普尔500指数今年以来累计上涨约6%，但数字健康指数却下跌逾10%。
0102030405
郑重声明：以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 1996-年当前位置： >>
2014年度全球风险投资与趋势报告
2014 年度 全球风险投资与趋势 报告2015 年 3 月说 明? 本报告由资本实验室 TM 出品，分析了 2014 年度全球风险投资动态、由风险 投资推动的产业创新现状及未来商业趋势；对引领全球产业创新的 13 个新 兴产业/领域进行了解读。 ? 本报告所使用的数据来源于资本实验室 TM 全球风险投资数据库。为了更全面 地反映全球资本流动，本报告涉及部分并购统计数据。 为了更好地把握风险投资及商业趋势的变迁，并对历史数据进行比较研究， 本报告附录列出了资本实验室 2012 年、2013 年风险投资报告的综述部分。 本报告得到北京市科委课题(课题编号：Z035)资助。 本报告作者：冉伟、张珂。?? ?目 录 第一部分 全球风险投资概况 ............................. 1一、全球市场投资概况 ........................................ 2 1.1 主要发现 ................................................. 2 1.2 数据概览 ................................................. 2 二、美国市场投资概况 ........................................ 7 2.1 风险投资行业分布 ......................................... 8 2.2 并购活动行业分布 ......................................... 9 三、中国市场投资概况 ........................................11 3.1 主要发现 ................................................ 11 3.2 数据概览 ................................................ 12第二部分 重点行业风险投资动态与趋势 ................... 21一、互联网医疗的强势崛起 .....................................21 1.1 健康医疗行业引领全球风险资本流向 ........................ 21 1.2 生物/制药依旧是健康医疗风险投资的主战场 ................. 23 1.3 数字化与移动化推动互联网医疗快速发展 .................... 24 二、互联网加速改造传统金融业 .................................26 2.1“互联网+金融”――全球金融行业新常态.................... 26 2.2 融资、支付、配套技术服务商齐头并进 ...................... 27 2.3 变革正在加速 ............................................ 29 2.4 火热的中国市场 .......................................... 31 三、电子商务的全球盛宴 ......................................32 3.1 连续融资、大额交易催生更多行业巨头 ...................... 32 3.2 更多样化的企业，更大胆的投资，更激烈的竞争 .............. 34 3.3 新兴市场电商正在为全球消费市场带来深刻影响 .............. 35 3.4 中国电商新势力：O2O+移动化+垂直化+跨境 .................. 36 四、在线教育――竞争日趋激烈 .................................38 4.1 投资、并购创历年新高 .................................... 38 4.2 风险资本向行业上游延伸 .................................. 39 4.3 中国市场格局的变化 ...................................... 43 五、储能与数字化技术带动能源行业升级 .........................45 5.1 储能技术备受关注 ........................................ 475.2 数字化能源新浪潮 ........................................ 48 六、节能管理――清洁科技投资的排头兵 .........................49 6.1 资本深耕节能降耗与“变废为宝” .......................... 50 6.2 工业节能与家庭节能齐头并进 .............................. 52 七、资本助推智能家居加速落地 .................................53 7.1 科技巨头搅动下的智能家居投资 ............................ 53 7.2 中国智能家居市场的“乱战” .............................. 54 7.3 从终端产品到开放平台的竞争 .............................. 56 八、可穿戴技术――繁荣与风险交织下的持续爆发 ..................57 8.1 增长――挡不住的快速爆发 ................................ 57 8.2 从技术端到应用端――投资方向的多元化 .................... 58 8.3 健康医疗类可穿戴设备占据主流 ............................ 60 8.4 中国――可穿戴市场投资高涨 .............................. 60 8.5 现实指引未来 ............................................ 62 九、智能交通――与电商、物流产业共发展 .......................63 十、智能农业――小荷才露尖尖角 ...............................67 十一、3D 打印、机器人、无人机――热潮中的平静 .................70 11.1 处于发展初期的 3D 打印 .................................. 70 11.2 机器人――行业深度应用的拓展 ........................... 72 11.3 飞向春天的无人机 ....................................... 73 十二、分享经济的多领域进化 ...................................76 12.1 打车应用――在“冲突”中前进 ........................... 76 12.2 中国市场主导二手车交易风险资本流向 ..................... 77 12.3“Netflix 式服务”与分享经济的联姻 ...................... 78 十三、迎接网络安全新挑战 .....................................79 13.1 网络安全问题催生新的投资热点 ........................... 80 13.2 无线互联网与物联网、地理/导航应用紧密融合 .............. 81附 1：2013―伟大新时代的开端 .......................... 82 附 2：2012 年度创业投资领域十大特征 .................... 932014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室第一部分 全球风险投资概况在经历 2013 年的显著增长后，2014 年全球风险投资与并购活动又度过了狂 潮汹涌的一年。 根据资本实验室统计， 本年度不论是投资还是并购， 在交易数量、 交易额两方面都创下近年最高点。 总体来看， 本年度风险投资呈现以下典型特征： 1.“互联网+”正在成为新常态。在经历社交媒体、网络游戏、电子商务、 在线旅游等消费互联网热潮后， 更多风险资本开始向产业互联网延伸。 智能农业、 智能交通、智能制造、智能医疗、数字化能源等领域酝酿的投资机会开始凸显。 与此同时， “互联网+”已经不是空洞的口号，而是正在成为各产业的新常态。 2.多样化的创新、创业与创投生态。从全球来看，除了风险投资机构外，养 老基金、对冲基金、公司级投资机构、天使投资机构、新型孵化器、创客空间、 股权众筹平台、 商业银行等主体正在加大对风险投资领域的渗透力度，并推动了 创新、创业与创投产业链的完善，以及风险投资机构自身的变革。 3.投资“井喷”背后的“平静” 。如果说 2013 年是第四次工业革命的开端之 年，2014 年则进入了大门开启后“平静”的摸索阶段。虽然本年度各产业交易 数量、企业估值、交易额、大额交易都出现了“井喷”式的增长，但创新技术与 商业模式尚未出现更多的新突破，同质化竞争大行其道。未来的胜出者将是那些 远离空洞的概念，静下心来练内功，并在其产业领域不断精耕细作的企业。 4.新兴市场强势崛起，差距仍不容忽视。本年度，以中国和印度为代表的新 兴市场在全球风险投资版图中占有越来越重要的地位。特别是在电子商务、互联 网金融等领域都正在催生未来的领军者。但在技术驱动型创业企业比例、基础与 前沿技术水平、 以互联网促进传统产业创新升级方面， 离欧美市场还有很大差距。 5.“冲突”中挡不住的“野蛮”进化。无论是打车应用对现有政策的挑战、 反垄断监管与互联网巨头的矛盾，还是网络安全问题与物联网快速发展的纠缠、 人工智能美好前景与可能带来威胁的争论，新技术、新模式与传统思维、政策、 模式间的冲突越发明显。而这种冲突将挡不住商业、科技的“野蛮”进化，并在 冲突中孕育更多的商业与投资机会。12014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室一、全球市场投资概况 1.1 主要发现1．在有统计数据的 61 个国家和地区中，美国、中国、英国、印度、德国是 全球风险投资最为活跃的地区。其中，美国市场仍然强势保持其领先地位，投资 数量和交易额均占到全球 50%以上。 2．健康医疗、软件、电子商务行业产生了最多的风险投资事件；能源、健 康医疗、电子商务行业吸引了最多的风险资本。 3． 并购活动在全球范围保持高活跃度，2014 年收录的统计数据已经涵盖 88 个国家和地区，远超 2013 年的 60 个国家和地区。其中，与 2013 年相比，中国 市场依旧是全球并购活动最为活跃的国家，并购事件全球占比近 40%，但交易额 仍然远低于美国。 4．IT/制造、健康医疗、能源行业并购事件数量位居各行业前三；在交易额 方面， 健康医疗行业受多起 100 亿美元级巨额并购的拉升，在本年度的并购交易 额远远领先其他行业；IT/制造业交易额位居第二；金融服务行业并购活跃度显 著提高，交易额位列各行业第三位。1.2 数据概览据资本实验室风险投资与并购数据库统计，2014 年全球风险投资事件 7590 起， 披露交易额 1355.6 亿美元； 并购事件 5614 起， 披露交易额 19186.8 亿美元。 与 2013 年相比，本年度风险投资事件数量增长 25.4%，交易额增长 69.3%；并购 事件数量增长 112.6%，交易额增长 136.9%。22014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室1.2.1 健康医疗、软件、电商行业领衔全球市场风险投资 从投资数量来看，与 2013 年相比，健康医疗、软件服务、电子商务行业投 资数量继续占据前 3 位：健康医疗行业投资事件 1044 起，占比 13.8%；软件服 务行业 797 起，占比 10.5%；电子商务行业 723 起，占比 9.5%。 在投资金额上， （新）能源、健康医疗、电子商务行业吸引资金量在各行业 中排名前三： （新）能源行业交易额 214.5 亿美元，占比 15.8%；健康医疗行业 交易额 156.4 亿美元， 占比 11.5%； 电子商务行业交易额 144.4 亿美元， 占比 10.7%。32014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室与 2013 年相比，从投资数量来看，健康医疗、金融服务、软件服务的投资 事件数量增长迅速；生活消费、电子商务、教育培训、IT/制造等行业的投资数 量也有较大增长；而（新）能源、数据服务、网络游戏、清洁科技等行业的投资 数量有所降低。 从交易额来看，金融服务、电子商务、健康医疗、交通/物流行业的投资金 额增长明显。农林牧渔业的投资金额下降明显。1.2.2 美国、中国、英国、印度、德国――全球市场风险投资最活跃的区域 从区域分布来看，全年风险投资事件覆盖全球 61 个国家和地区，美国、中 国、英国、印度、德国市场投资数量位列前 5 位。其中：美国市场共发生投资交 易 3893 起， 占总交易数量的 51%； 披露交易额 688.8 亿美元， 占总交易额的 50.8%。 中国 1245 起，占比 16%；披露交易额 226.6 亿美元，占比 16.7%。英国 531 起， 占比 7%；披露交易额 73.4 亿美元，占比 5.4%。印度 489 起，占比 6%；披露交 易额 119.3 亿美元， 占比 8.8%。 德国 187 起， 占比 3%； 披露交易额 37.4 亿美元， 占比 2.8%。42014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室1.2.3 IT/制造、健康医疗、能源行业闪耀全球――全球市场并购活动行业分布 2014 年， 资本实验室共统计全球市场并购事件 5614 起， 披露交易额 19186.8 亿美元。 从行业来看， 全球制造业的并购最为活跃， 并购事件 1035 起， 占比 18.4%， 在各行业中排名第一； 交易额 2879.8 亿美元，占比 15%，在各行业中位居第二。 此外，健康医疗、能源、金融服务、生活消费、建造/地产行业的并购活动同样 高度活跃。52014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室从并购交易额来看，健康医疗行业并购额达到 4036.2 亿美元，占到并购总 额的 21%，远远领先其它行业。受阿特维斯、美敦力、诺华、拜耳、默克等几家 跨国制药公司的巨额并购影响， 去年全年，健康医疗行业百亿美元级以上的并购 事件就有 9 起，并购额超过 2000 亿美元。 与 2013 年相比，从并购活动数量来看，IT/制造、生活消费、健康医疗、金 融服务等行业的并购事件数量增长迅速。而社交网络、数据服务行业的投资数量 有所降低。 从并购金额来看，健康医疗、金融服务、 （新）能源、文化/传媒、IT/制造、 生活消费等行业的并购交易额增长明显。网络/通讯、交通/物流、数据服务、软 件服务的并购交易额有所下降。1.2.4 中国、美国、英国、印度、德国――全球市场并购活动最活跃的区域 2014 年并购事件覆盖全球 88 个国家和地区，并购活动范围远超 2013 年的 60 个国家和地区。与风险投资活动相比，中国、美国、英国、印度、德国同样 是并购事件数量最多的前 5 个国家。62014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室与 2013 年相比，中国依旧是全球并购活动最为活跃的国家，但交易额仍然 远低于美国： 中国市场并购事件 2154 起， 占比 38%； 披露交易额 2901.6 亿美元， 占比 15.1%； 美国市场并购事件 1449 起， 占比 26%， 披露交易额 8584.3 亿美元， 占总交易额的 44.7%。二、美国市场投资概况2014 年美国市场风险投资事件 3893 起，披露交易额的事件 3467 起，披露 交易额 689 亿美元；并购事件 1449 起，披露交易额的事件 558 起，披露交易额 8584 亿美元。 总体来看，本年度美国市场健康医疗、软件服务、网络/通讯、金融服务、 电子商务等行业投资最为活跃； 尤其是健康医疗行业，在交易数量与交易额方面 均位列各行业之首。 IT/制造、健康医疗、生活消费、网络/通讯、软件服务行业并购最为活跃。 其中，健康医疗行业因多起巨额并购的影响，位列各行业第一，同时也在全球该 行业的并购历史中添上浓墨重彩的一笔。72014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室2.1 风险投资行业分布与 2013 年相比，健康医疗、软件服务、网络/通讯行业在各行业中继续保持 领先地位。其中，健康医疗行业投资事件 665 起，占比 17.1%；交易额 116.3 亿 美元，占比 16.9%。软件服务投资事件 488 起，占比 12.5%；交易额 62 亿美元， 占比 9%。网络/通讯行业投资事件 280 起，占比 7.2%；交易额 54.6 亿美元，占 比 7.9%。此外，金融服务、电子商务、外包服务等行业投资热度较高。82014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室与 2013 年相比，从投资数量来看，健康医疗、软件服务的投资事件数量增 长迅速；金融服务、生活消费、电子商务、外包服务、网络通讯等行业的投资数 量也有较大增长。能源、数据服务、广告/营销、清洁科技、旅游/酒店等行业的 投资数量有所降低。从投资金额来看，健康医疗、金融服务、交通/物流、软件服务等行业交易 额增长明显。尽管能源、数据服务、广告/营销、清洁科技、旅游/酒店等行业投 资数量有所下降，但投资金额依旧有所增长。2.2 并购活动行业分布2014 年美国市场并购事件 1449 起，披露交易额 8584 亿美元。与 2013 年相 比，IT/制造业依旧是美国市场并购最活跃的行业，其次是健康医疗行业。IT/ 制造业并购事件 205 起，占比 14.1%，交易额 859.7 亿美元，占比 10%；健康医 疗行业 172 起，占比 11.9%，交易额 2587.6 亿美元，占比 30.1%。92014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室与 2013 年相比，从并购活动数量来看，IT/制造、健康医疗、生活消费和金 融服务行业的并购数量增长明显；而交通/物流、社交网络、数据服务等行业的 并购数量有所下降。102014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室从并购金额来看， 健康医疗、 文化/传媒、 （新） 能源、 生活消费、 金融服务、 IT/制造等行业的并购金额增长明显。特别是受多起巨额并购的影响，健康医疗 行业并购交易额增长 2218.2 亿美元，文化/传媒行业增长 1011.4 亿美元。 交通/物流、网络游戏、软件服务、数据服务、网络/通讯、商业/贸易等行 业的并购金额有所降低。三、中国市场投资概况如果用一个词来形容 2014 年中国的风险投资与并购市场，用“疯狂”一词 并不为过。投资数量、企业估值、交易总额、大额交易的暴增……当我们回过头 来，远远就能看见 2014 年闪耀的金光。3.1 主要发现1．本年度风险投资与并购数量、交易额较 2103 年均大幅增长。其中，风险 投资金额增长近 1 倍，并购交易额增长则接近 1.4 倍。 2． 电子商务、 金融服务、 健康医疗行业风险投资数量位列前三， 电子商务、 制造、生活消费行业吸引资金量居前三位。特别值得关注的是：电子商务在近三 年首次在交易数量和交易额方面同时保持在各行业的领先；此外，金融服务、健 康医疗产业投资交易增长特别明显。 3．IT/制造、建造/地产、能源、金融服务、文化传媒行业并购高度活跃。 受多起巨额并购的影响，金融服务行业并购交易额在各行业中居首。 4．中国企业海外并购保持增势，在欧洲、北美、亚洲等地市场扮演了活跃 投资者的角色；制造、能源、建造/地产、金融、网络/通讯、消费领域是中国企 业海外并购的重点行业。112014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室3.2 数据概览2014 年中国市场风险投资事件 1245 起， 较 2013 年增长 33.4%；披露交易额 226.6 亿美元，增长 97.2%。并购事件 2154 起，增长 62.6%；披露交易额 2901.6 亿美元，增长 136.3%。3.3.1 风险投资行业分布 与 2013 年相比， 中国电子商务行业依旧保持旺盛的增长势头， 投资事件 185 起， 占比 14.9%， 在各行业中位列首位； 金融服务 120 起， 占比 9.6%， 位居第二； 健康医疗 106 起，占比 8.5%，位居第三；软件服务、社交网络、教育培训、生 活消费、IT/制造等行业也是风险投资的热点领域。122014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室从投资金额来看，本年度电子商务交易额 43.8 亿美元，占比 19.3%，在各 行业中居首；IT/制造业交易额 39.1 亿美元，占比 17.3%；生活消费领域交易额 24.3 亿美元，占比 10.7%；交通/物流行业交易额 23.5%，占比 10.4%。 与 2013 年相比，从投资数量来看，电子商务、金融服务的投资事件数量增 长非常显著，健康医疗、生活消费、教育培训、软件服务等行业的投资数量也有 较大增长。清洁科技、网络/通讯、农林牧渔、 （新）能源、外包服务、建造/地 产、网络游戏等行业的投资数量则有所降低。132014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室从投资金额来看， 电子商务、生活消费行业交易额增长与投资数量的增长保 持同步。 3.3.2 风险投资区域分布 从区域分布来看， 风险投资主要集中在北上广一线城市。这三个区域的风险 投资事件共 965 起，占比 78%；交易额 184 亿美元，占比 81%。其中，北京市的 风险投资事件占比 47%，交易额占比 48%。142014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室3.3.3 并购活动行业分布 2014 年度中国市场并购事件共 2154 起，披露交易额事件 1842 起，披露交 易额 2901.6 亿美元。 从行业分布来看，IT/制造业的并购活动最为活跃，并购事件 497 起，占比 23.1%；其次是建造/地产、能源、健康医疗、金融服务等行业。 从并购金额来看，金融服务并购额最高，交易额达到 789.4 亿美元，占比 27.2%，在各行业中居首，主要是受中信泰富收购其母公司中信集团主要资产、 申银万国吸收合并宏源证券、中纺投资收购安信证券等多起巨额并购的影响。 IT/制造业的交易额 528.4 亿美元，占比 18.2%，列各行业第二；建造/地产 的交易额 388.4 亿美元，占比 13.4%，列各行业第三。152014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室与 2013 年相比，从并购活动数量来看，IT/制造、金融服务、 （新）能源等 行业的并购数量增长明显。 从并购金额来看，金融服务、IT/制造、建造/地产、文化/传媒等行业的并 购金额增长明显；交通/物流、软件服务、网络/通讯、社交网络等行业的并购金 额则有所降低。162014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室3.3.4 并购活动区域分布 从区域分布来看，北上广一线城市是并购中心，三地并购事件共 882 起，占 比 40.9%；交易额 1661.8 亿美元，占比 57.3%。此外，江苏、浙江、香港、山东 等地区也有较多并购事件。172014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室3.3.5 并购事件的并购方分布 在中国市场发生的 2154 起并购事件中，并购方来自中国境内的并购 2062 起，披露交易额 2462 亿美元；并购方来自境外的并购 92 起，披露交易额 439.6 亿美元。182014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室3.3.6 中国企业海外并购活动区域与行业分布 2014 年，资本实验室共统计中国企业在海外市场的并购事件 399 起，披露 交易额的事件 281 起，披露交易额 1583.4 亿美元。 中国企业海外并购主要集中在欧洲、北美和亚洲地区：欧洲地区并购 135 起，占比 34%；并购额 446.4 亿美元，占比 28%。无论是并购数量，还是交易额， 在各地区中都表现最为抢眼；北美地区并购 126 起，占比 32%；并购额 333.7 亿 美元，占比 21%；亚洲地区并购 72 起，占比 18%；并购额 559.6 亿美元，占比 35.3%。从目标市场的分布来看，美国、澳大利亚、德国、加拿大、英国是中国企业 海外并购的前 5 大区域。192014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室从行业分布来看，制造业、能源、建造/地产行业是中国企业海外并购的前 三大重点行业。其中，制造业 114 起，并购额 388.2 亿美元；能源行业 68 起， 并购额 167.3 亿美元；建造/地产业 39 起，并购额 478.1 亿美元。202014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室第二部分 重点行业风险投资动态与趋势 一、互联网医疗的强势崛起2014 年健康医疗行业投资、并购数量，及交易额再创新高，特别是生物/制 药领域的投资和并购交易远超以前年度， 而基于数字化和移动化快速崛起的互联 网医疗服务正在催生出不可错过的创业与投资热潮。1.1 健康医疗行业引领全球风险资本流向据资本实验室统计，2014 全球健康医疗行业风险投资数量 1044 起，居各行 业首位；披露交易额 156 亿美元，居各行业第二。本年度并购事件 523 起；受多 起跨国医药企业巨额并购的影响，披露交易额达到 4036 亿美元。 与 2013 年相比，本年度风险投资数量增长 52.2%，交易额增长 82%；并购数 量增长 166.8%，交易额增长 385%。2014 年，融资额在 1 亿美元以上的风险投资达到 19 起，交易额 33.9 亿美 元，全行业占比 22%。其中具有代表性的投资有：电子医疗服务平台 NantHealth 获得两轮共 4.55 亿美元融资；高盛等机构 4 亿美元投资医疗健康管理平台212014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室Privia Health；加拿大退休金计划投资委员会 3.25 亿美元投资癌症治疗中心 21st Century Oncology；糖尿病制药公司 Intarcia Therapeutics 获得由 RA Capital 领投的 2 亿美元融资。 2014 年，跨国医药公司并购频发，使得全年并购额环比暴增 385%；其中， 百亿美元级交易 9 起，交易额高达 2217.5 亿美元，占总并购额的 55%。其中， 排名前五位的是： 阿特维斯以 660 亿美元收购肉毒杆菌等神经调节药物及医疗器 械制造商艾尔建， 以 250 亿美元收购美国品牌药制造商森林实验室；美敦力斥资 500 亿美元并购柯惠医疗；默克制药 170 亿美元收购生物化学品与实验设备制造 商 Sigma；诺华制药 145 亿美元收购葛兰素史克肿瘤药品业务。 从区域分布来看，2014 年本行业风险投资事件覆盖全球 27 个国家和地区。 其中，美国投资事件 665 起，占比 64%；交易额 116.3 亿美元，占比 74%，继续 保持着本行业风险投资的主导地位。此外，中国 106 起，交易额 12.8 亿美元。 英国 69 起，交易额 7.8 亿美元。222014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室1.2 生物/制药依旧是健康医疗风险投资的主战场在各细分领域中，本年度生物/制药继续保持高速发展的势头，大量风险资 本涌入该领域，使其投资事件及交易额均远超其它细分领域：投资事件 291 起， 占比 28%； 交易额 56.6 亿美元， 占比 36%。 其次是治疗/康复， 投资事件 220 起， 占比 21%；交易额 34.8 亿美元，占比 22%。医疗行业各类解决方案供应商以较强 的引资能力，产生投资事件 187 起，交易额 24.7 亿美元。与 2013 年相比，从投资数量变化来看，健康医疗各领域投资均有不同幅度 增长，生物/制药、医疗行业方案的投资事件数量增长尤其迅速；从交易额变化 来看，生物/制药、医疗行业方案、治疗/康复领域的投资金额增长明显。232014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室1.3 数字化与移动化推动互联网医疗快速发展随着大数据、传感器、智能终端的发展与普及，健康医疗行业的数字化和移 动化特征越发明显，以健康自我管理、在线预约/问诊、远程医疗、医疗机构信 息化管理为主导的“互联网+医疗”服务纷至沓来。在日渐繁荣的市场背景下， 2014 年全球互联网医疗领域投资快速增长，交易数量达到 460 起，交易额 52.8 亿美元；交易额已接近生物/制药领域的交易额。242014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室在互联网医疗细分领域中，为医疗机构提供技术与管理服务的企业最受投资 机构关注，投资事件 187 起，交易额 24.7 亿美元。在该领域出现多笔大额融资 事件：电子医疗服务平台 NantHealth 获得两轮共 4.55 亿美元融资；为医院提供 医疗健康管理平台的 Privia Health 获得高盛等机构提供的 4 亿美元 PE 融资； 医疗护理协调解决方案提供商 Alignment Healthcare 获得 General Atlantic 的 1.25 亿美元融资。在国内互联网医疗企业中，综合性医疗社区丁香园获得腾 讯的 7000 万美元融资。 基于移动设备及可穿戴技术的健康自我管理领域投资事件 101 起，交易额 5.7 亿美元。 其中， 个人健康管理云平台 Welltok 获得两轮共 4700 万美元融资。 国内在该领域同样有多起大额融资完成， 如女性经期管理应用美柚女生助手和大 姨吗分别获得 5000 万美元和 3000 万美元融资， 智能体脂仪及健康管理服务商缤 刻普锐获 2100 万美元 B 轮融资。 基于大数据为医疗行业提供检测与分析服务的大数据检测分析领域也获得 了风险资本的青睐，投资事件 80 起，交易额 10.2 亿美元。其中，遗传病基因诊 断服务商 Invitae Corporation 获得 The Broe Group 等机构的 1.2 亿美元 F 轮 融资；肿瘤免疫测序诊断技术开发商 Adaptive Biotechnologies 获得 Viking Global Investors 的 1 亿美元 D 轮融资；基因测序仪生产商 Oxford Nanopore 获得 3500 万英镑融资。 医生和患者间的在线预约与问诊服务在 2014 年同样表现不俗，55 起投资共 吸引了 6 亿美元投资。该领域风险投资以美国和中国为主。其中，美国 22 起， 中国 18 起。5000 万美元以上的投资事件共 5 起：在线医生预约平台 ZocDoc 获 得 1.52 亿美元融资；远程医疗服务商 American Well 获得 8100 万美元融资；为 用户提供在线挂号预约服务的中国企业挂号网获得由腾讯领投的超过 1 亿美元 融资；倡导“轻问诊”的中国移动医疗服务平台“春雨医生” ，以及美国医患互 动与健康管理平台 Teladoc 分别获得 5000 万美元融资。 总体来看， “互联网+医疗”的模式将从健康医疗产业链各环节实现突破，持 续撬动医疗行业变革，并对健康医疗产业政策，以及与医疗相关的电商、物流、 保险、大数据等行业产生不可忽视的推动作用。252014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室二、互联网加速改造传统金融业2014 年度互联网金融风险投资加速增长，高度活跃：全球市场投资数量 543 起，较上年增长 54%；披露交易额近 100 亿美元，较上年增长 2 倍。中国市场投 资数量 118 起，披露交易额 9.9 亿美元，较上年分别增长 1.6 倍、4.3 倍。 数据表明，互联网金融在全球范围的拓展速度可能远超我们的想象， “互联 网+金融”正在以强大的力量，从经济发展的基础环节带动经济，乃至社会层面 的整体变革。2.1“互联网+金融”――全球金融行业新常态据资本实验室统计，2014 年度全球互联网金融风险投资事件 543 起，披露交 易额的事件 414 起，披露交易额 94.4 亿美元。与 2013 年相比，投资事件数量增 长 54%，交易额增长 2 倍。进一步对比可见，本领域投资事件数量与交易额增长率远超全球各行业总体 增长率 （2014 年全行业风险投资事件数量、 交易额增长率分别为 25.4%、 69.3%） 。 上述数据表明，全球互联网金融延续了 2013 年的增长态势，并以难以置信 的加速度，对传统金融领域继续实行强力改造和突破。262014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室2014 年，互联网金融风险投资遍及 30 个国家和地区，与其他行业相比，具 有相对更高的覆盖率， “互联网+金融” 在世界范围内都已经成为难以阻挡的趋势， 互联网金融正在成为金融行业的“新常态” 。其中，美国市场投资数量 258 起，披露交易额 60.94 亿美元，在全球处于引 领地位；中国市场投资数量 118 起，披露交易额 9.9 亿美元；欧洲地区投资数量 101 起，披露交易额 18.55 亿美元。此外，印度市场的互联网金融同样在快速崛 起，投资数量 26 起，披露交易额达到 2.44 亿美元，交易数量与交易额在全球分 别位列第 4 和第 6。2.2 融资、支付、配套技术服务商齐头并进从细分领域来看，融资平台、支付与汇兑平台、金融行业数字化配套服务商 位居各细分领域前三强；这三个领域以 408 起投资，共吸引 77.18 亿美元资金。272014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室融资服务平台共 175 起投资事件，披露交易额 35.28 亿美元，在各细分领域 中居首。总体来看，P2P 及相关垂直化贷款平台占据主导，众筹平台仍处于发展 初期。其中，P2P 及垂直化贷款平台投资事件 131 起，交易额 33.06 亿美元；众 筹融资平台投资事件 44 起，交易额 2.22 亿美元。 支付与汇兑平台投资事件 152 起，披露交易额 30.38 亿美元。其中，与支付 服务相关的软硬件服务商投资事件 146 起，交易额 29.41 亿美元；专业化的国际 汇款服务平台投资事件 6 起，交易额 9750 万美元。数据显示，本年度支付领域 投资事件涵盖了 25 个国家和地区，在一定程度上反映出支付服务在全球的快速 发展，以及在各经济体竞争程度的加剧。 随着金融行业“触网”范围的扩大， “触网”速度的提高，为互联网金融提 供各类行业方案与配套服务的平台同步加速增长。2014 年度该领域投资事件 81 起，披露交易额达到 11.5 亿美元。282014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室本年度，多起大额交易拉高了互联网金融领域的整体投资额度。其中，1 亿 美元以上交易 23 起，占比 5.6%；交易额 42.4 亿美元，占比 45%；5 千万-1 亿美 元交易 31 起，占比 7.5%；交易额 19.9 亿美元，占比 21%。2.3 变革正在加速通过与 2013 年对比，我们能够进一步发现：互联网金融各细分领域的进化 速度之快可能远超我们的想象。292014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室与 2013 年对比，本年度融资服务领域投资事件增长 82%，而且超过支付/汇 兑， 成为吸引风险资本最活跃的领域。 这显示出资金供需方正以前所未有的力度， 突破传统银行业的限制，在基于互联网的全新市场中实现对接。与此同时，传统 银行业将感受到持续的、 更大的竞争压力， 并加速推进自身的 “互联网+” 变革。 本年度，互联网金融技术方案与配套服务领域实现了 100%的投资数量增长， 增长率在各细分领域中居于首位。在风险资本的支持下，统计分析、反欺诈、网 络征信、金融安全、营销推广、绩效管理、平台搭建等技术与服务提供商正在推 动金融行业在互联网时代的持续进化。可以相信，该领域作为互联网金融的“送 水人” ，其创业与投资将继续维持高热度和高增长。 此外，特别值得关注的是，交易平台领域投资数量同样增长迅猛，增长率达 到 76%。智能化、社交化元素与交易平台的融合，正在改变股票、外汇、期货交 易的原有生态，这也将成为继融资、支付平台后，又一个可观的成长领域。 众所周知，比特币价格在 2014 年出现了“崩塌”式的下跌。而与之形成鲜 明对比的是， 本年度以比特币为代表的虚拟货币风险投资实现了大幅增长：投资 事件 60 起，较上年增长 89%；披露交易额 3.21 亿美元，较上年增长 3.5 倍。两 种状态看似矛盾， 但这种反差正好映衬出比特币正在经历的一个新趋势：从单一302014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室的炒作标的向更深度的实际应用延伸；比特币作为“数字货币”的代表，在其进 化过程中产生的新商业机会依旧值得期待和关注。2.4 火热的中国市场2014 年，中国市场互联网金融投资数量 118 起，位居全球第二；披露交易额 9.9 亿美元，继美国、英国之后，位列全球第三。与 2013 年相比，投资数量与 交易额分别增长 1.6 倍、4.3 倍。其中，融资服务领域交易数量 57 起，全球占比 33% ；披露交易额 6.1 亿美 元，全球占比 17%。值得关注的是，本年度理财服务领域投资增长异常迅猛，交 易数量 22 起，全球占比 50%；披露交易额 1.59 亿美元，全球占比 34%。 2014 年，中国市场互联网金融并购同样风生水起，并购事件共 34 起，较上 年增长 2.4 倍；披露交易额达到 19.64 亿美元，较上年增长 7.5 倍。该组数据的 背后，是互联网金融与各产业深度融合进程的加快；也代表了众多传统企业，包 括金融企业，以及互联网巨头的转型“冲动” ，及其在“互联网金融+产业应用” 层面的强力拓展。312014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室三、电子商务的全球盛宴2014 年全球电子商务行业的投资与并购声势浩大、风云激荡，发达国家与新 兴市场共同开启了一场电子商务的盛宴。3.1 连续融资、大额交易催生更多行业巨头从北京到旧金山，从班加罗尔到柏林，从新德里到首尔，风险资本对电商行 业空前的投入力度使得 2014 年频频上演多起大额连续融资，推动电商行业投资 与并购达到新的高峰；与此同时，全球各区域市场电商巨头初长成，未来的竞争 必将在更大的国际市场展开。 据资本实验室统计，2014 年电子商务行业风险投资事件 723 起，批露交易额 144.4 亿美元；并购事件 131 起，披露交易额 85.9 亿美元。与 2013 年相比，本 年度风险投资事件数量增长 30%，披露交易额增长 139%。 本年度电子商务行业并购事件 131 起，环比增长 108%；披露交易额 85.9 亿 美元，环比增长 570%。本年度， 电商行业大额交易的比例与集中度前所未见： 在 723 起风险投资中， 披露交易额的事件 554 起。其中，1 亿美元以上的投资事件 35 起，交易额 83.2322014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室亿美元，占总交易额的 57.6%；5 千万-1 亿美元的投资事件 35 起，交易额 22.2 亿美元；1 千万美元以下的投资事件数量最多，投资事件 343 起，交易额为 10.4 亿美元。风险资本对电商行业空前的投入力度使得 2014 年频频上演多起大额连续融 资：总部位于班加罗尔的印度综合电商 Flipkart 连续获得 3 笔融资，共 19.1 亿美元，估值已经超过 100 亿美元；中国团购电商美团获得两笔共 10 美元的融 资；印度综合电商 Snapdeal 连续获得 3 笔共 8.6 亿美元融资，在新德里与 Flipkart 遥相呼应； 德国在线订餐服务平台 Delivery Hero 连续获得 3 笔融资， 共 5.23 亿美元；韩国团购网站 Coupang 获得两笔共 4 亿美元融资；按需配送杂 货和食品的美国电商 Instacart 获得两笔共 2.54 亿美元融资。 此外，中国二手车拍卖平台优信拍获得华平投资集团、老虎环球基金等 2.6 亿美元融资；东南亚电商平台 Lazada 获得 Temasek 领投的 2 亿欧元融资；中国 移动电商平台买卖宝、女性购物分享与导购社区蘑菇街分别获得 2 亿美元融资。 本年度电商行业也涌现出多起大额并购，交易额在 1 亿美元以上的并购事件 达到 15 起，交易总额 77.2 亿美元。其中，在线旅游服务商 Priceline 以 26 亿 美元收购餐饮预订服务商 OpenTable，进一步夯实其“吃、喝、玩、乐、行”产 业链；日本乐天以 9.5 亿美元收购美国最大返利网 Ebates，直接获取其 150 万332014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室付费用户；Siris Capital Group 财团以 8.4 亿美元收购电子商务支付与营销服 务商 Digital River；Adobe 以 8 亿美元现金收购图库网站 Fotolia，试图在增 强自身服务能力的同时，更从容地面对竞争对手 Autodesk 的挑战。3.2 更多样化的企业，更大胆的投资，更激烈的竞争在综合型电商平台格局初定的背景下， 垂直化、 细分化电商同样在快速发展， 定制化成为众多电商采取的竞争策略， 而移动化已经成为电商平台的标配。 此外， 电商行业的 “送水人”――优秀的电商技术与服务商在纷乱的行业环境中从来不 缺乏风险资本的青睐。 从投资数量来看，餐饮/食品电商、时装/时尚电商、电商技术与服务企业是 2014 年全球风险投资的前三大布局领域。 其中， 餐饮/食品电商投资事件 116 起， 交易额 17.4 亿美元；时装/时尚电商投资事件 105 起，交易额 10.7 亿美元；与 以前年度相比， 为电商企业提供技术与服务的公司持续保持较高热度，投资事件 达到 99 起，交易额 7.3 亿美元。从投资额来看，综合电商获得的风险投资额最高，达到 56.1 亿美元，占总 交易额的 38.8%。交易额在 1 亿美元以上的 35 起投资事件中，综合电商占了 18 起，交易额达到 49.7 亿美元。342014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室与 2013 年相比，2014 年电商行业更加活跃，各种细分领域创新不断，行业 垂直电商风险投资增长明显，其次是餐饮/食品、文化/创意、二手物品等领域都 吸引了风险资本的更多关注。相比之下，受电商移动化，以及社交媒体加大电商平台切入力度等因素的影 响，推荐和导购平台生存空间受到挤压，投资数量大幅减少；受大型电商平台业 务细分化的影响， 纯礼品电商不再如以前年度红火；以低折扣为卖点的团购电商 也已经失去原有的活力，正走在转型或衰落的道路上。3.3 新兴市场电商正在为全球消费市场带来深刻影响2014 年全球电子商务行业风险投资覆盖 38 个国家和地区，其中，美国市场 投资事件 254 起，占比 35%；交易额 32.1 亿美元，占比 22%。 以中国和印度为代表的新兴市场蓬勃生长，成为全球电商行业的重要力量： 中国市场投资事件 185 起，占比 26%，位列全球第二；交易额 43.8 亿美元，占 比 30%，居全球首位。印度市场投资 72 起，占比 10%，位列全球第三；交易额 32.6 亿美元，占比 23%，位列全球第二。中国与印度市场吸引的风险资本合计已 占到本行业全球年度融资额的 53%。352014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室在本年度，更多新兴市场国家加入到电商行业的投资大潮：俄罗斯、巴西、 尼日利亚披露的交易额均超过 2 亿美元；南非、印度尼西亚等地披露的交易额超 过 1 亿美元。 上述数据表明：中国与印度为代表的新兴市场电商必将对全球消费市场，以 及整个互联网产业的发展带来深远影响。3.4 中国电商新势力：O2O+移动化+垂直化+跨境在 2014 年，我们可以看到电子商务正在更大的范围、更深的层次上改变中 国人的生活，改变中国的产业格局，并推动传统产业的进化。 餐饮/食品电商、行业/主题电商是本年度中国电商行业创业与投资的重点领 域。其中，餐饮/食品电商投资事件 40 起，交易额 5.5 亿美元；行业/主题电商 投资事件 35 起，交易额 4.2 亿美元。362014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室对于有着悠久饮食文化的国家，餐饮/食品电商充分抓住了中国人好吃的特 点，并把“吃”的服务发扬光大，从餐厅预订下单、美食外卖、生鲜食材订购等 所有能想到的食品， 都走在了预订和送货上门的大道上，并衍生出提供大厨上门 服务的本地 O2O 生活服务模式。 另一方面，中国电商也在努力向垂直化和细分化进行深耕。定位于大学生、 母婴、老人等不同群体，涵盖时尚、创意、家装、婚礼婚宴、殡葬、成人用品、 宠物、动漫、汽车、钢铁等不同领域的垂直电商企业纷纷获得风险资本的注入。 从中国电商的创业模式来看，O2O、移动化几乎成为电商行业创业的必备模 式。而跨境电商也成为创业投资的新领域，蜜淘网、海蜜、海淘贝、顶顶、敦煌 网等跨境电商都获得不同金额的融资。 从投资金额来看，团购网站和综合电商成为融资最高的两大领域，其中美团 的 10 美元融资拉高了团购领域的整体融资，但美团的巨额融资并不能挽回团购 市场的颓废，拉手网、糯米网、满座网等团购网站则在本年度纷纷被收购。 2014 年，中国电商行业发生 32 起并购事件，并购额 8.79 亿美元。其中，1 亿美元以上的并购有 3 起： 腾讯以 2.14 亿美元入股京东；巨人网络 1.99 亿美元 将所持阿里巴巴集团股份售予老虎环球基金； 唯品会以 1.125 亿美元收购乐蜂网 75%股份。372014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室四、在线教育――竞争日趋激烈2014 年全球在线教育市场的创业者与资本高度活跃，投资与并购数量、交易 额均创下历史新高。中国在线教育市场在资本刺激下，同样迅速发展，并将形成 更为激烈的竞争格局。4.1 投资、并购创历年新高据资本实验室统计，2014 年全球在线教育风险投资事件 291 起，披露交易额 18.6 亿美元；与 2013 年相比，投资数量增长 46%，交易额增长近一倍。并购事 件 84 起，披露交易额 42.8 亿美元；与 2013 年相比，并购数量增长 127%，交易 额增长两倍。本年度 1 亿美元以上风险投资共 3 起：在线 IT 教育平台 Pluralsight 获 Insight Venture Partners 等 1.35 亿美元 B 轮融资，创下在线教育行业融资记 录；TutorGroup 获得启明创投等 1 亿美元融资；教学设施与 IT 管理服务商 Dude Solutions 获华平投资 1 亿美元融资。 在 2014 年，两起 10 亿美元级并购直接拉高了本年度并购交易额，并为优秀 在线教育公司可观的成长性和回报预期做出了注解：私募股权投资基金382014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室Charterhouse Capital Partners LLP 以超过 20 亿美元的价格收购在线教育平 台 Skillsoft；私募股权基金 Hellman &Friedman 以 11 亿美元收购云端教育软 件服务商 Renaisssance Learning。 2014 年在线教育行业风险投资覆盖全球 23 个国家和地区。其中，美国市场 投资交易 116 起，占总交易数量的 40%；披露交易额 10 亿美元，占总交易额的 54%。中国 86 起，交易额 4.8 亿美元；印度 35 起，交易额 4249 万美元；英国 18 起，交易额 6131 万美元。4.2 风险资本向行业上游延伸教育配套、基础教育、技能教育三个领域是风险资本的投资重点。其中，配 套服务领域投资事件 89 起，占比 30.6%，交易额 6 亿美元，占比 32.4%；技能教 育投资事件 73 起，交易额 6.3 亿美元；基础教育投资事件 63 起，交易额 1.8 亿美元。 特别值得关注的是：在线教育配套服务企业的融资数量在近三年首次位列各 领域首位。 该数据表明： 技术型公司开始在整个在线教育生态系统中扮演更为重392014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室要的作用，商业模式跟随在线教育的发展得到较好验证；同时，风险资本的投向 开始向行业上游做出更大力度的延伸。与 2013 年相比，本年度教育配套服务和技能教育在投资数量、投资金额方 面的增长都非常明显；基础教育、职业教育领域小幅增长；综合教育、高等教育 领域的投资增长相对缓慢。402014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室从细分领域来看，配套服务领域的风险投资主要集中于美国市场：投资数量 43 起，交易额 2.8 亿美元，均占到全球近 50%。可见，美国市场是该领域发展水 平最高的区域，中国市场在这方面则差距较大。2014 年获投资的 IT/配套服务企业以教学管理业务为主，涵盖在线教育平台 搭建、 教学设备等教育资源管理等领域, 投资事件 41 起， 交易额达到 3 亿美元； 针对学生的学习管理与服务平台投资事件 23 起，交易额达到 8283 万美元；而学 生教育数据与信息，以及学习效果评估领域的投资事件 11 起，交易额达到 1.2 亿美元；学生、家长、教师的信息交流平台以及教师管理平台也都吸引了一定的 风险资本进入。 技能教育领域风险投资以中国和美国为主：中国市场投资事件 33 起，占比 45%；交易额 2.4 亿美元，占比 54.5%。美国市场投资事件 24 起，占比 33%；金 额 2.5 亿美元，占比 41%。 在技能教育领域，语言培训最受创业者和投资机构关注；其次是以编程学习 为主的 IT 培训；音乐、艺术、体育为主的文体类教育培训机构获得少量投资。412014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室其中， 语言培训交易数量 26 起， 占比 35.6%； 交易额 2.79 亿美元， 占比 44.4%。 IT 培训交易数量 20 起，占比 27.4%，交易额 1.72 亿美元，占比 27.4%。 语言培训领域的投资主要集中在中国市场，投资事件 16 起，交易额 2.4 亿 美元，以少儿和成人的英语培训为主；IT 培训和艺术/体育培训以美国和中国市 场为代表。在 IT 培训领域，美国和中国市场投资事件各 9 起；在艺术/体育培训 领域，中国 6 起，美国 3 起。 全球基础教育领域投资事件同样集中于美国和中国市场， 投资事件共 43 起， 其中中国 25 起，美国 18 起。该领域获投资企业以课程开发/定制业务为主，其 次是游戏化教育平台、师生与家长互动平台、文学/读物等。422014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室4.3 中国市场格局的变化2014 年中国在线教育风险投资持续发力， 风险资本对该领域的投入力度远超 2013 年：投资数量 86 起，增长 195%，全球占比 30%；投资额 4.8 亿美元，增长 584%，全球占比 26%。其中，1000 万美元以上投资达到 14 起。432014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室在线教育正在成为国内互联网巨头之间，及其与传统教育机构之间争夺的热 点市场， 以 BAT 为代表的互联网公司除了推出自己的在线教育平台外，还加大了 对其他在线教育机构的投资和并购力度。 在技能教育领域，提供成人英语在线教育的 TutorGroup 获得启明创投、淡 马锡、阿里资本等机构的 1 亿美元投资，成为国内教育培训领域最大一笔投资。 而百度在本年度对在线教育领域进行了多起投资和并购：以 8000 万美元投 资老牌外语学习网站沪江网； 以 1060 万美元投资出国考试在线学习平台智课网； 参与投资“大学后”教育培训平台万学教育；以 3000 万元收购综合性在线教育 网站传课网。 此外，人人公司投资并控股在线教育平台万门大学；联想和金山集团投资英 语口语在线培训平台好外教； 新东方以 1350 万美元投资职业教育平台达内教育。 此外，中国在线教育并购在本年度表现出很高的活跃度：并购事件 29 起， 较上年增长 207%，全球占比 35%；并购金额 5.9 亿美元，较上年增长 126%，全 球占比 14%。除了中信资本、CVC Capital 等大型 PE，以及百度、欢聚时代等互 联网公司的身影外，在 2014 年我们看到更多国内上市公司，如世纪鼎利、森马 服饰、拓维信息、神州泰岳、立思辰等通过并购加大对在线教育的布局力度。在 本年度的 29 起并购中，国内上市公司发起的并购达到 13 起，交易额达到 2.8 亿美元。 总体来看，受传统教育政策、环境、思维的制约，中国在线教育虽然在风险 资本的助推下表现出强劲的活力，但该市场仍然处于发展初期，那些真正有“耐 心” 、 有 “爱心” ， 不离教育 “初心” 的企业才能在激烈的同质化竞争中脱颖而出； 从另一方面来看，作为在线教育行业发展的重要基础，IT/配套服务企业的创业 规模与发展速度， 对完善在线教育整体生态至关重要。这也将成为中国在线教育 市场下一个值得关注的成长机会。442014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室五、储能与数字化技术带动能源行业升级2014 年能源行业投资相对平稳，而其中的亮点在于：新兴储能技术的崛起， 正在改变工业领域的生产方式及消费领域的生活方式； 数字化技术与能源行业有 了更多的紧密融合，并重塑“互联网+能源”的全新生态。 据资本实验室统计，2014 年全球能源行业风险投资事件 388 起，披露交易额 214.5 亿美元。交易额在各行业中排名第一；并购事件 462 起，披露交易额 2014 亿美元。 与 2013 年相比， 本年度风险投资数量减少 21.1%， 投资金额增长 12.4%； 并购数量增长 104.4%，交易额增长 257.8%。本年度风险投资交易额在 1 亿美元以上的 57 起，交易总额 174.4 亿美元。 其中，10 亿美元以上的 4 起，5-10 亿美元的 8 起，包含部分大额债务融资。 2014 年，能源行业并购事件增长明显，特别是传统能源领域，并购事件 216 起，占比 46.8%；并购额 1548 亿美元，占比 76.9%。太阳能是新能源的并购重点 领域，并购事件 84 起，并购额 109.8 亿美元。 从区域分布来看， 2014 年能源行业风险投资事件覆盖全球 27 个国家和地区。 其中，美国投资事件 218 起，占比 56%；交易额 86 亿美元，占比 40%。英国 32 起，交易额 10 亿美元；印度 22 起，交易额 10.2 亿美元。452014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室中国市场能源行业风险投资相对较少。 与之相比， 中国市场并购则异常活跃， 并购事件达到 198 起，披露交易额 175 亿美元；同时，本年度中国企业在能源行 业的海外并购事件达到 68 起，交易额接近 170 亿美元。 本年度投资事件中，太阳能领域投资事件 92 起，占比 24%，交易额 42.8 亿 美元，占比 20%；储能领域投资事件 81 起，占比 21%，交易额 10.2 亿美元，占 比 4.8%。从投资金额来看，传统能源的投资金额最高，达到 69.4 亿美元。462014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室与 2013 年相比，从投资数量与交易额变化来看，储能领域的投资数量和交 易额增长显著，配套服务领域投资数量和交易额均有增长；废物/生物能源、太 阳能、海洋能源、传统能源等领域的投资数量明显降低，但传统能源与风能领域 交易额增长幅度较大。5.1 储能技术备受关注2014 年，全球储能领域投资事件 81 起，投资数量已经在整个能源行业排第 二位；共披露交易额 10.2 亿美元，主要包含电池技术及相关材料开发、储能系 统与解决方案两类企业。 其中，电池技术及相关材料开发企业融资 51 起，披露交易额 8.2 亿美元。 该类企业以锂离子电池开发为主，而氢燃料、酸燃料、生物燃料、陶瓷燃料等各 种燃料电池和柔性电池的开发也吸引了众多的风险投资。 储能系统与解决方案供应商融资 30 起，披露交易额 2 亿美元，主要涵盖电 动汽车充电、移动终端无线充电、电网储能管理、智能家居储能管理、充电管理 软件平台等方面。本年度储能领域前三大融资分别为： （1） 锂电池制造商波士顿电池完成 2.5 亿美元融资。 该公司创立于 2005 年， 源自麻省理工技术， 目前其大部分业务已转至中国市场， 一期投资 1.2 亿美元的472014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室全自动电芯生产工厂已在江苏溧阳完成建设全面投产。 该笔融资将有助于其与特 斯拉的汽车电池业务展开竞争。 （2）美国燃料电池系统集成商 PlugPower 获 1.24 亿美元融资。作为全球主 要燃料电池企业之一，该公司专注于设计、开发、制造和销售用于物料搬运叉车 的燃料电池系统， 主要产品为质子交换膜燃料电池和燃料加工技术，以及燃料电 池/蓄电池混合动力技术。该笔融资将进一步增强其在叉车电池市场的竞争力。 （3）英国燃料电池制造商 Intelligent Energy 获得 6300 万美元 PE 融资。 据悉，苹果公司正在与该公司合作开发一种新型燃料电池,未来或将应用在 iPhone、iPad 等 ios 设备上。5.2 数字化能源新浪潮本年度，能源配套服务领域投资 33 起，披露交易额 9.5 亿美元。其中，除 了传统的能源勘探、基础设施建设、设备检测与管理、行业咨询等基础服务外， 基于网络和大数据发展起来的数字化服务开始崛起， 这也成为风险资本进入能源 行业的新机会。 其中，特别值得关注的几笔融资为： （1）石油天然气远程监控与智能分析服务平台 WellAware 获 Activant Capital 等 3700 万美元融资。 （2）Tachyus 公司获 Founders Fund 等 600 万美元种子轮融资。公司创立于 2013 年，致力于为石油天然气行业带来全新的数字化解决方案，通过传感器、 移动应用、数据分析系统的结合，提高客户的采油效率，降低运营成本。 （3） EquityMetrix 获 500 万美元种子轮融资。该公司为油气行业固定资产 带来数字化管理方案，以保证客户的投资更为科学、有效。 （4）创立于 2011 年的 SEE Forge 获 Correlation Ventures 等机构的 100 万美元种子轮融资， 该公司专注于油气开采行业的移动办公应用开发，具备实时 分析与报告功能。482014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室六、节能管理――清洁科技投资的排头兵2014 年全球清洁科技行业的风险投资数量和交易额均略有下降，能耗/能效 管理已经成为本行业风险投资的重点布局领域。此外，清洁科技并购市场火爆， 高额并购事件频发。 据资本实验室统计，2014 年全球清洁科技行业风险投资事件 219 起，批露交 易额 21.6 亿美元； 并购事件 165 起， 披露交易额 177.1 亿美元。 与 2013 年相比， 本年度风险投资数量减少 2.2%；投资金额减少 16.2%；并购事件增长 65%，并购 交易额增长 83%。全年融资额在 1 亿美元以上的风险投资共 4 起，投资额 4.7 亿美元。其中， 智能家居厂商 Nest Labs 获得 DST Global、Google Ventures 等机构的 1.5 亿 美元 D 轮融资； 致力于钢铁行业废气转换为清洁能源的技术公司 LanzaTech 获得 西门子风险资本等 1.13 亿美元融资；市政污泥特种肥料公司 VitAG 获得 TPG Alternative & Renewable Technologies 等 1.1 亿美元 PE 融资；智能玻璃企业 View 获 Madrone Capital Partners 的 1 亿美元融资。 从区域分布来看，2014 年全年清洁科技行业风险投资事件覆盖全球 19 个国 家和地区，以美国为首的欧美发达国家是清洁科技风险投资的中心。其中：美国492014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室投资事件 122 起，占比 56%；交易额 15.5 亿美元，占比 72%。英国 25 起，交易 额 1.2 亿美元。法国 18 起，交易额 6826 万美元。2014 年，清洁科技公司并购事件频发，1 亿美元以上并购事件 24 起，并购 额高达 154 亿美元，占总并购额的 87%。其中，10 亿美元级并购 4 起：Google 以 32 亿美元收购智能家居厂商 Nest Labs；克杜瑞公司 18 亿美元收购特殊化学 品商 Ashland 公司的水处理技术业务；江森自控以 16 亿美元收购建筑用空气通 风设备厂商 Air Distribution Technologies；Leonard Green & Partners 以 10 亿美元收购食品加工过程清洁服务商 Packers Sanitation Services。 在 2014 年，中国企业在清洁科技行业的重大收购行动同样引人关注，如中 信环保与 KKR 中国水务投资控股的合资公司 CKM（开曼）公司以 12.56 亿新加坡 元收购联合环境技术公司；中国光大国际以 12 亿新加坡元反向收购汉科环境科 技集团； 首创集团以 9.5 亿新西兰元收购新西兰最大固废处理公司 Transpacific New Zealand。6.1 资本深耕节能降耗与“变废为宝”2014 年全球清洁科技行业投资事件中，能耗/能效管理投资事件 94 起，占比 42.9%，交易额 9.9 亿美元，占比 45.8%；废物处理/利用投资事件 39 起，占比502014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室17.8%， 交易额 5.6 亿美元， 占比 26%； 水务/水处理投资事件 35 起， 占比 15.5%， 交易额 2.5 亿美元，占比 11.6%。与 2013 年相比，能耗/能效管理和废物处理/利用领域的投资数量和交易额 增长明显；而生物化学、清洁照明、环境监测/治理、水务/水处理等领域的投资 事件有所降低。512014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室6.2 工业节能与家庭节能齐头并进在能耗/能效管理领域中，节能管理解决方案供应商吸引了最多的风险资本， 投资事件 71 起，交易额 7 亿美元；15 家工业节能设备制造企业获得 1.8 亿美元 的融资；为能耗/能效管理提供数据与服务平台的企业也吸引到一定资金。在节能管理方案中，工业节能方案与家庭节能方案均受风险投资机构的关注： 工业节能主要集中在工业生产流程的能耗管理和厂房建筑节能环节，投资事件 42 起，交易额 2.6 亿美元。家庭节能则以家庭房屋能耗管理技术和智能家居节 能产品为主，投资事件 29 起，交易额 4.4 亿美元。522014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室七、资本助推智能家居加速落地据资本实验室统计，2014 年全球智能家居风险投资突破 10 亿美元。在创新 与创投的推动下，从终端产品到软件、平台服务，物联网科技进一步在智能家居 领域落地。7.1 科技巨头搅动下的智能家居投资过去两年内，智能家居市场正受到越来越多风险资本的热捧。同时，谷歌、 苹果、三星、思科、百度、阿里、小米、奇虎 360、京东等国内外科技巨头纷纷 斥巨资涉足智能家居，而海尔、美的、TCL 等国内传统家电厂商纷纷制定并实施 智能家居战略，这一切都昭显着智能家居领域未来可观的增长潜力与投资机会。 据资本实验室统计，2014 年全球智能家居领域风险投资事件 99 起，交易额 10.9 亿美元；并购事件 23 起，交易额 40.8 亿美元。本年度风险投资交易主要集中于 1 千万美元以下，共 46 起，交易额 1.4 亿 美元；投资额在 1 千万―5 千万美元的投资事件 16 起，交易额 4.7 亿美元。532014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室5000 万美元以上投资家居系统共 5 起：智能恒温器和烟雾传感器公司 Nest Labs 获得 1.5 亿美元 D 轮投资；家庭智能音响系统开发商 Sonos 获得 1.3 亿美 元投资； 高端智能服务商 Savant 获得 KKR 的 9000 万美元投资；物联网设备和解 决方案提供商南京物联获得 A 轮 6000 万美元投资； 电视遥控器应用 Peel 获得阿 里巴巴 5000 万美元 D 轮投资。 2014 年本领域并购由 3 家公司主导：Google 以 32 亿美元收购智能恒温器和 烟雾传感器公司 Nest Labs；在成为 Google 阵营的重要成员后，Nest Labs 继续 扩张势力，以 5.55 亿美元收购家庭监控摄像头创业公司 Dropcam；三星以 2 亿 美元收购智能家居平台 SmartThings。上述三起收购合计占到全行业并购交易额 的 97%。7.2 中国智能家居市场的“乱战”2014 年，智能家居风险投资事件覆盖全球 12 个国家和地区，美国投资事件 53 起，占据半壁江山；中国以 22 起投资事件紧随其后。542014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室从中美两国风险投资的具体领域分布来看，美国在终端产品和软件、服务平 台方面齐头并进，共同发展，风险投资数量和金额相差较小；而中国的风险投资 则更多集中在终端产品上。 这在一定程度上反映出国内智能家居缺乏统一技术标 准下的“乱战” ，也预示着未来中国智能家居产品市场的竞争将更加激烈；而智 能家居系统和软件开发商将会有更多的成长机会。552014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室7.3 从终端产品到开放平台的竞争进一步分析智能家居风险投资的领域分布可见， 2014 年智能家居终端产品投 资事件 57 起，交易额 6.7 亿美元。智能家居产品投资已经快速涵盖家庭生活的 各方面：安全安防、环境监测、能耗管理、影音娱乐、电器、家具、婴儿用品、 宠物用品、清洁机器人、园艺等， “万物互联“的预期开始以家居环境为入口， 逐步变为现实。另一方面，与 2013 年相比，智能家居软件与平台服务商成长非常迅速，投 资事件 42 起，交易额达到 4.2 亿美元。可以预见，在未来，几乎一切家庭用品 皆可智能化， 那些能够打破厂商与产品壁垒的集成化平台和服务商将成为智能家 居领域新的领军者。 而未来智能家居领域的竞争将从产品的竞争延伸到不同开放 平台阵营的对抗。562014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室八、可穿戴技术――繁荣与风险交织下的持续爆发在任何一个新市场发端的背后，资本的力量从来都不可忽视，可穿戴市场同 样如此。 金融资本和产业资本的交相辉映， 在推动市场增长的同时， 制造着机会、 希望与繁荣，同样也将不可避免地带来假象、风险与泡沫。8.1 增长――挡不住的快速爆发据资本实验室统计，2013 年全球可穿戴技术风险投资数量 64 起，披露交易 额 5.6 亿美元； 到 2014 年， 本行业投资进入快速爆发期， 投资数量达到 152 起， 披露交易额达到 20.6 亿美元，增长率分别为 138%和 268%。数据显示， 在 2013 年,获风险投资的可穿戴技术企业来自 8 个国家， 而在 2014 年，该领域风险投资已经覆盖到全球 17 个国家和地区。572014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室其中，美国依旧是全球可穿戴技术的创新与投资中心：在 2013 年，美国市 场风险投资交易数量 38 起，披露交易额 5.13 亿美元。2014 年投资数量增长到 85 起，占全球总交易数量的 56%；披露交易额 17.1 亿美元，占全球总交易额的 83%。 中国市场的投资交易同样增长迅猛。2013 年，中国市场可穿戴技术投资仅 15 起，披露交易额不足 1 亿元人民币。到 2014 年，交易数量增长到 42 起，占 全球总交易数量的 28%；交易额增长到 2.4 亿美元，占全球总交易额的 12%。8.2 从技术端到应用端――投资方向的多元化从细分领域来看，2014 年可穿戴技术风险投资仍然以终端设备为主，投资事 件 122 起，交易额 18.7 亿美元；软件与服务平台投资事件 24 起，交易额 1.1 亿美元；基础技术 6 起，交易额 8457 万美元。从技术端到应用端，可穿戴市场 风险投资总体呈现出多元化的格局。582014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室在可穿戴设备领域，1 亿美元以上融资达到 4 起。其中，虚拟现实技术开发 商 Magic Leap 在 2014 年获得两轮融资，以 5.92 亿美元总额领衔可穿戴设备投 资；其次，智能手环及音乐设备生产商 Jawbone 以 2.5 亿美元融资紧随其后；可 消化微芯片药丸开发商 Proteus Digital Health 获得三起融资， 共 2.04 亿美元； 远程患者监控装置与移动应用 Preventice 获得 1.08 亿美元投资。 软件与服务平台主要包括基于可穿戴设备的软件开发平台、垂直领域的可穿 戴应用软件等。在该领域，美国市场投资事件数量 20 起，占比 83%；交易金额 9800 万美元，占比 87%，远远领先其它国家和地区。 在本领域，代表性的企业有：专注于慢性病管理的移动医疗公司 WellDoc 获 得 2000 万美元投资，位居软件与服务平台投资榜首；利用可穿戴设备为公司员 工提供移动健康管理的服务平台 Jiff 获得 1800 万美元投资； 用于商业领域的智 能眼镜数据收集与分析服务商 APX Labs 获得 1000 万美元投资。 基础技术主要指可穿戴设备传感器和芯片等硬件技术与产品开发。其中，微 型传感器生产商 mCube 获得 3700 万美元投资；为可穿戴设备设计、制造低功耗 芯片的 Ineda Systems 在 2014 年获得两轮共 3600 万美元融资；柔性触觉传感器 研发商 Novasentis 获得 1040 万美元投资。592014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室8.3 健康医疗类可穿戴设备占据主流从 2013 年到 2014 年，可穿戴设备领域以最多的投资事件，吸引了最大量的 资金。这让消费者看到、用到越来越多的可穿戴设备的同时，正在推动该领域日 趋激烈的竞争。从细分领域来看，健康医疗类产品 59 起，交易额 7.3 亿美元；运动类产品 27 起 ， 交易额 1.6 亿美元； 视觉/影音类产品 26 起， 交易额 9.7 亿美元。 此外， 通讯/安全与宠物领域 10 起，交易额近 2000 万美元。 通过进一步分析上述数据，可以发现曝光度最高的智能眼镜等头戴式设备和 智能手表等腕带式设备的投资事件并非最高，而是主攻移动医疗市场的、更为专 业的携带式产品。8.4 中国――可穿戴市场投资高涨从 2014 年中国市场可穿戴技术的投资数量和披露交易额来看，投资机构对 可穿戴技术的投资热情高涨， 巨额的风险资本疯狂涌入； 投资事件数量达到 2013 年的 2.8 倍，披露交易额达到 2013 年的近 50 倍，形成非常清晰的分水岭。602014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室从投资领域来看，中国市场获投资的全部是具体的可穿戴设备供应商。其中 最大的几笔融资分别为：小米手环制造商华米科技在 2014 年初获得小米科技和 顺为基金的数千万元投资， 并在 12 月份获得高榕资本等 3500 万美元投资。运动 手环制造商咕咚运动在两轮融资中分别获得 3000 万美元和 6000 万元人民币投资； 电子血压计和血糖仪供应商九安医疗获得小米科技的 2500 万美元投资。 然而，值得关注的是：中国可穿戴市场投资全部集中在具体的可穿戴设备领 域。与美国相比，国内在可穿戴软件与服务平台，传感器、芯片等基础技术领域 的创业企业与风险投资仍然非常缺乏。从长远来看，与手机芯片、操作系统被国 外厂商垄断的局面相比， 中国可穿戴产业在全球可穿戴产业链中的地位同样值得 担忧。而在火热的投资背后，国内可穿戴市场的投资将更加激烈，而同质化竞争 带来的洗牌也将加速。 2014 年的可穿戴市场， 同样是企业级风险资本格外活跃的一年：小米科技在 1 月与顺为资本联合投资小米手环制造商华米科技数千万元人民币；在 9 月以 2500 万美元投资血压计、血糖仪生产商九安医疗。2014 年 6 月，腾讯联合京东 为健康管理移动智能外设产品开发商缤刻普锐带去 2100 万美元 B 轮融资。 在上市公司层面，传统行业上市公司通过投资、并购，以及组建投资基金的 方式强力介入可穿戴市场： 邦讯技术在 4 月以 2.4 亿元收购可穿戴设备技术服务612014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室商凌拓科技； 中京电子先后在 5 月和 8 月对可穿戴设备厂商乐源数字以增资和股 权受让的方式，以 6750 万元共获得该公司 22.5%股份；10 月，汤臣倍健以 1 亿 元人民币参股移动医疗产品生产商深圳倍泰健康测量分析公司，占股比例 25%。 。 此外， 合力泰科技全资子公司江西合力泰与深圳长润资产合作，共同组建成立总 规模为 10 亿元人民币的合泰长润智能穿戴产业投资基金。8.5 现实指引未来在我们谈论可穿戴市场投资的火热，以及可期待的美好未来时，却又不得不 面对两个最需要正视的现实：消费者并不那么买账，以及行业高度碎片化。上述 两个方面的现状正是可穿戴市场的两个基本特征， 也决定了这一市场的未来方向 和企业建立持续竞争力的可行路径： 向上游延伸。 中国市场大量企业在终端产品领域扎堆， 而在软件与服务平台、 基础技术研发领域的企业非常缺乏。这造成了高度的同质化竞争，企业及产品的 昙花一现将成为常态。 与此同时，那些能够向上游领域延伸的企业才能建立起更 高的竞争门槛。 向垂直领域延伸。可穿戴技术的应用范围目前仍然主要集中于个人消费层面， 在未来无非是在个人应用层面上的继续深化，在商业应用层面的继续拓展。在个 人消费层面，未来最大的机会在于与移动医疗、移动教育、移动电商、社交娱乐 的结合；在企业级应用领域，交通、物流、建筑、制造、航空航天、军事等垂直 领域都将接纳更多的可穿戴设备。 找到自己的伙伴。英特尔与 SMS Audio、Opening Ceremony、Fossil，三星 与 Under Armour,百度与乐心医疗、 TCL、 361°， 耐克与苹果， 京东与春雨医生…… 可穿戴设备应用领域的专业化决定了这一市场所必有的跨界合作特征， 也决定了 市场参与者必须找到自己在垂直领域的合作伙伴。 “太阳底下并无新鲜事” 。哪怕是融合了最先进技术的可穿戴设备，对于未 来的创业和投资还是遵循一个最基本的商业道理：我们提供的不是可穿戴设备， 而是以可穿戴设备为工具，解决某个领域的一个或一些问题。622014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室九、智能交通――与电商、物流产业共发展伴随着无线互联网、智能终端、传感技术、电子商务、物流等领域的快速发 展， 全球交通领域正在换上一颗智能的 “芯” ， 快速奔跑在更智能的发展道路上。 据资本实验室统计，2014 年全球智能交通领域投资事件 63 起，交易额 2.4 亿美元；并购事件 30 起，交易额 26.7 亿美元。本年度智能交通领域的投资事件覆盖 17 个国家和地区， 其中美国市场 31 起， 交易额 1.7 亿美元， 位居榜首； 中国市场 11 起， 交易额 2700 万美元， 紧随其后。632014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室本年度智能交通领域千万美元级投资共 7 起。其中，交通大数据分析和预测 技术服务商 Inrix 获保时捷汽车 5500 万美元投资；食品安全与供应链风险管理 软件服务商 iCix 获得 Vertical Venture Partners 等机构的 2500 万美元投资。 在并购领域，亿美元级并购事件 6 起，并购额高达 23 亿美元，占比 88%。其 中，米其林以 4.4 亿欧元收购巴西数字车队管理和货运安全公司 Sascar，位居 首位；Renova Group 以 4.05 亿欧元收购意大利汽车租赁和车队管理系统开发商 Octo Telematics；Solera Holdings 2.88 亿英镑收购汽车评估数据服务商 CAP； Dassault Systèmes 以 2.5 亿欧元收购荷兰物流软件开发商 Quintiq。 从保时捷和米其林的投资与并购行动来看，传统汽车及零部件厂商加大了对 智能交通领域的投资力度，以健全产业链条，形成新的利润增长点，同时扩大主 营业务的市场范围。可以确定的是，这一现象将成为未来的一种常态。 在亿美元级并购事件中，中国占据两起：宝利来以 18 亿人民币收购轨道交 通系统解决方案提供商新联铁； 新宁物流以 7.2 亿人民币收购车辆卫星定位解决 方案提供商亿程信息。 从具体领域来看，获风险投资企业的业务涵盖：物流信息、停车管理、车队 管理、城市交通管理、辅助驾驶。其中，物流信息领域投资数量居首，共 24 起，642014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室投资额 7079 万美元；城市交通管理领域投资数量虽然仅 9 起，但吸引了 9645 万美元投资，在各领域投资额中排名第一。从中美两国细分领域的风险投资数据来看，美国风险资本在智能交通的各领 域发力较为均衡； 而中国的风险投资则更多集中于物流信息领域，这也显示出当 前中国电子商务的快速发展在提升物流技术与管理方面的强劲需求。652014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室全球电子商务的快速发展，特别是海淘电商、生鲜电商、当日送达等新模式 的发展， 推动了物流服务在 B2B 和 B2C 领域的快速变革， 并强力推动仓储、 配送、 运输等环节在技术和管理上的创新。仓储管理解决方案、物流自动化技术、包裹 追踪、货物运输安全监控、货运信息沟通平台、货运智能调度系统等都吸引了风 险投资机构的关注。 如今，大量城市的道路交通设施及管理体系已经无法满足汽车保有量的快速 增长，交通拥堵、事故、环境污染、停车困难等社会问题对城市居民生活的困扰 越发明显。越来越多的企业正在利用信息化技术，为解决上述问题而努力，车队 管理、交通管理、城市停车管理等服务商因此正在成为创业与投资热点。662014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室十、智能农业――小荷才露尖尖角2014 年度， 资本实验室共收录全球农业领域风险投资事件 73 起， 交易额 10.2 亿美元；并购事件 96 起，交易额 181.7 亿美元。其中，与智能农业相关的风险 投资 29 起，交易额 2.3 亿美元；并购事件 6 起，交易额 3.6 亿美元。由上述数据可见，无论是风险投资数量，还是交易额，智能农业在整个农业 领域中已经占到较高比例；众多创业企业及风险资本正在探索“互联网+农业” 的全新模式，并悄然改变农业这一最古老行业的面貌。 本年度，智能农业领域 1000 万美元以上融资事件共 5 起：基于太阳能技术 的干旱气候农业种植服务公司 Sundrop Farms 获得 KKR 的 1 亿美元投资；农业大 数据服务商 FarmLink 获得 OpenAir Equity Partners、Thorndale Farm、Early Investments 等机构的 4000 万美元 B 轮融资;农场管理软件和移动应用服务商 FarmLogs 获得两轮 1400 万美元融资；移动端农场管理系统服务商 Conservis Corporation 和农业自动化技术服务商 Blue River Technology 分别获得 1000 万美元融资。672014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室在并购方面，智能农业领域也有两起亿美元级大额并购：美国农业科技公司 Allflex 以 2.5 亿美元收购以色列的奶牛饲养监测管理系统及挤奶智能方案提供 商 SCR；神州信息以 7.1 亿元收购农业信息化服务商中农信达。 2014 年度，全球农业行业风险投资遍及 29 个国家和地区，但其中的智能农 业投资事件仅覆盖 9 个国家和地区，主要集中在美国，投资事件 20 起，交易额 1.16 亿美元。其他为英国、爱尔兰、爱沙尼亚等国。该数据表明，相对其它行业，农业与互联网的融合速度相对缓慢，风险投资 好比“小荷才露尖尖角” ，更多的投资机会尚待挖掘和耕耘。数据同时预示：更 多以大规模农业为主要产业的发展中国家有可能在互联网科技的带动下， 加速走 向新的智能农业阶段。 就中国市场来说，目前该领域的创业企业与风险投资力度还相对较弱。但可 以预期，作为一个农业大国，随着农业现代化的推进，智能农业必将成为中国风 险投资的下一个热点领域。 在 2014 年获融资的企业中，我们可以看到无论是老牌企业，还是新生的初 创公司，都以各自的独特技术与模式，参与到智能农业的淘金热潮中：682014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室Blue River Technology 公司信奉“每一颗作物都有价值”的信条，通过机 器视觉与机器人技术来减少化学药品使用，并提高农作物产量； Freight Farms、PodPonics、BrightFarms 在集装箱、废弃空地以智能化水 培方式栽种蔬菜，实现健康食品的本地化栽培； aWhere、Farmers Edge 通过天气大数据服务，让农户能够更好地判断风险， 实施因地制宜的耕种； Farmeron、Silent Herdsman 利用数据填报、监测管理平台，乃至可穿戴技 术，实时跟踪牲畜行为与健康动态，为养殖业主增添了一个好参谋； AquaSPY、Agronomic Technology、California Safe Soil 致力于为农户监 测或改良土壤，以实现更高的产出； AltraTech 的便携式分子诊断试剂盒在食品安全与动物健康领域得到越来越 广泛的应用……。 上述公司在农业产业链的各环节上精耕细作，致力于为我们带来更环保、健 康、安全的食品，为农民带来更大的收益。而在未来，我们会看到传感器、大数 据、物联网、无人机、机器人等新技术在农业领域更广泛的应用；智能农业与清 洁科技、新能源、电商、物流、互联网金融的跨界融合也值得期待。然而，不论 技术如何进步，模式如何变化，农业仍然是一个需要更大的“耐心”来培育的产 业， 只有那些真正有耐心的企业和投资机构才有可能在这个领域实现可持续的商 业价值与社会价值。692014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室十一、3D 打印、机器人、无人机――热潮中的平静在物联网、先进制造、工业 4.0 的愿景指引下，3D 打印、机器人、无人机等 炙手可热的概念， 正在逐步变为现实。 与此同时， 我们也能够看到， 这些新概念、 新生产方式、 新商业模式仍然处于热潮下的平静期，不管是从风险资本的切入力 度，还是从实际应用的领域拓展来看，一切尚在探索之中。11.1 处于发展初期的 3D 打印据资本实验室统计，2014 年全球 3D 打印行业风险投资事件 34 起，交易额 2.29 亿美元。 总体来看， 3D 打印仍然处在发展初期， 风险投资尚未大规模进驻。 本年度，3D 打印投资事件覆盖 13 个国家和地区，其中美国 10 起，交易额 2195 万美元；中国 6 起，交易额 1423 万美元；英国 5 起，交易额 2130 万美元。从上游的设备制造、材料研发，到服务平台和医疗服务、可穿戴等垂直应用 领域，本年度 3D 打印风险投资涵盖了整个 3D 打印产业链。702014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室设备制造是风险资本进入最多的领域：投资事件 13 起，披露交易额 1.81 亿 美元。该领域以 3D 打印机的设计与制造为主，其次是 3D 扫描和 3D 打印笔等公 司。 其中， 爱尔兰的彩色 3D 纸打印机制造商 MCor Technologies 获得两轮共 3240 万美元投资；以色列的 3D 打印机制造商 Mantis Vision 获得 Qualcomm Ventures 等机构的 1250 万美元投资，致力于开发 3D 扫描平板电脑；美国 3D 打印机制造 商 Full Spectrum Laser 获得 Summer Street Capital Partners 的 1000 万美元 投资。 为 3D 打印提供服务的交易平台、设计分发平台和在线交流平台也是 3D 打印 创业与投资的重点领域。 其中， 融资额排名前三的是： 英国 3D 打印服务公司 Hobs Reprographics 获得 The Business Growth Fund 的 700 万英镑投资；中国的 3D 打印人像定制服务商品啦造像获得 6000 万元 A 轮投资； 为用户提供 3D 打印机共 享服务的平台 3D Hubs 获得 Balderton Capital 等机构的 450 万美元 A 轮投资。 从 3D 打印的应用领域来看， 医疗行业的投资成为风险资本关注较多的领域， 而手术辅助设备、植入式医疗产品、器官模型、假肢等医疗器械成为 3D 打印医 疗应用的首选。712014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室11.2 机器人――行业深度应用的拓展据资本实验室统计，2014 年全球机器人行业风险投资事件 28 起，披露交易 额 1.56 亿美元。投资事件覆盖 10 个国家和地区。其中，美国 17 起，占比 61%， 交易额 1.28 亿美元，占比 82%。其余为英、德、法等欧洲国家以及以色列、中 国和印度等亚洲国家。 本年度机器人风险投资覆盖医疗、家用、教育、工业、能源、商业、农业等 领域。其中，投资额在 1000 万美元以上的投资共 5 起。医疗机器人是本年度获风险投资最多的细分领域，有 8 家医疗机器人制造商 和系统开发商获得投资，披露交易额 5580 万美元。获投资企业以微创手术机器 人研发和系统开发为主。 其中， 眼科手术机器人制造商 Auris Surgical Robotics 获得 Highland Capital Partners 等 3440 万美元 A 轮投资；微创手术机器人开 发商 Titan Medical 获得 1280 万美元投资；手术辅助机器人系统开发商 Riverfield 获 Jafco 的 200 万美元投资。我们还可以看到，Aethon 公司开发的 行走机器人已经在医院担负材料传送、医疗废弃物收集等工作。该公司在 2014 年获得三井株式会社的 310 万美元投资。722014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室家用机器人领域获风险投资的企业以食品饮料、安全、影音、清洁等产品开 发为主，共 6 家企业获得投资。其中，调酒机器人制造商 Monsieur、酿酒机器 人制造商 Brewbot 分别获得 200 万美元和 150 万美元投资； 结合智能清洁与安全 监控的机器人制造商极思维获数百万元天使投资。 在教育培训领域，婴幼儿智能机器人产品开发商 4Moms 获贝恩资本等 4000 万美元投资。此外，来自美国的 Play-i、KinderLab Robotics 和中国公司乐博 乐博分别将机器人技术引入儿童教育培训中。本年度，这三家公司均获得百万美 元级的投资。 在能源领域，QBotix 和 Brittmore Group 两家美国公司将机器人技术应用在 太阳能发电项目中，以提升太阳能的利用率和发电效率。在本年度，QBotix 获 得能源巨头 E.ON，以及 Iberdrola 和 Siemens Venture Capital 的 1200 万美元 B 轮融资；Brittmore Group 获得美国能源部 100 万美元资助。 在农业领域，农业科技和农业自动化技术服务商 Blue River Technology 获 得 Data Collective Venture Capital 等 1000 万美元 A 轮投资。 近两年，资本对机器人技术的关注度持续攀升。继 2013 年收购 8 家机器人 公司后，谷歌再度出手，与 Felicis Ventures 等机构为 2013 年刚创办的机器人 公司 Savioke 带去 200 万美元种子轮融资。 众多国际公司也加大了对机器人应用 的投资力度， 如富士康计划在组装线部署 100 万台机器人替代人工重复性手动操 作；特斯拉投资 1 亿美元升级生产线、引入机器人；在国内，科大讯飞、松德股 份、斯莱克等多家上市公司纷纷进入机器人领域。11.3 飞向春天的无人机无人机将我们的视觉、思考与行动又一次延伸到了天空。只不过这一次不是 庞大的飞行器，而是以小得多的个头，更亲和的姿态，前所未有地拓展了我们观 察、认识、连接、改变世界的方式。 农业、采矿、建筑、通讯、物流、医疗、市政、军事、安防、救援、环保、 影视……在我们所能想到的各领域，世界各地的无人机正兢兢业业地执行任务，732014 年度全球风险投资与趋势报告资本实验室或启程奔向其目的地。 而这正是无人机日益得到广泛应用的一个现实，也带动了 一个新的投资市场。 2014 年度，资本实验室共收录无人机领域投资事件 15 起，披露交易额超过 1 亿美元。其中美国市场 11 起，披露交易额 6532 万美元；中国市场 4 起，披露 交易额 3620 万美元。在 15 起投资中，1000 万美元以上投资事件 6 起。从融资轮次来看，种子阶 段融资 3 起，A 轮融资 5 起，B 轮融资 4 起，其他 3 起。 上述数据表明，无人机领域显然还是一个等待开发的新兴领域，就像春天的 到来一样，热闹的景象将逐步上演。 商业无人机开发商 Airware 是本年度该领域最大的融资赢家，继 7 月获得 KPCB、 Andreessen Horowitz 等 2500 万美元 B 轮融资后，于 11 月又获得 GE Ventures 未披露金额的投资，累计融资额突破 4000 万美元。 其他 1000 万美元级融资包括：无人机与航拍数据服务商 Skycatch 在 2014 年 5 月获得 ff Venture Capital，Google Ventures 等 A 轮融资 1320 万美元； 主攻土地勘测无人机服务的 PrecisionHawk 获得 Innovate Indiana、英特尔等 1000 万美元 B 轮融资；商业无人机系统制造商 Kespry 于 1}